강하고 분명한 환원 의지 확인

투자의견 Trading Buy, 목표주가 11,000원 유지

BNK금융지주에 대한 투자의견 Trading Buy, 목표주가 11,000원 유지. 동사는 기업가치제고계획 발표를 통해 1) ROE 10% 이상 도달, 2) 2027년까지 주주환원율 50% 달성, 3) RWA 성장률 4% 이내로 통제, 4) CET1비율 12.0% 이상으로 유지, 12.5% 도달 지향 등을 제시. 이에 더불어 경영진이 2024년 주주환원율을 36~40% 수준으로 예상한다고 밝힘에 따라 4분기 주당배당금에 대한 기대도 상향. 성장보다는 환원에 주력하는 전략을 택하고 있다고 판단하며, 높은 주주환원수익률에서 경쟁력을 얻을 수 있을 전망.

2025년 지배주주순이익은 전년대비 2.4% 감소할 것으로 예상. 1) 대손비용은 PF 충당금 적립 영향 소멸로 전년대비 9.3% 개선되겠으나 2) 이자이익은 순이자마진 하락과 대출성장률 감소로 전년대비 1.6% 감소, 3) 비이자이익은 부실채권 매각이익 감소로 전년대비 18.4% 감소할 전망이기 때문.

3분기 지배주주순이익은 2,128억원으로 당사 추정치 1,898억원 상회, 컨센서스 2,187억원에 부합. 당사 추정치를 상회한 것은 영업외손익이 증가했기 때문.

이자이익은 전년동기대비 4.5%, 전분기대비 1.5% 증가하며 추정치 부합. 그룹 순이자마진은 전분기대비 5bps 하락, 원화대출금은 전분기대비 1.4% 증가.

비이자이익은 전년동기대비 14.6% 증가, 전분기대비 55.1% 감소하며 추정치 하회. 부실채권 매각익 감소에 기인하며, 수수료이익은 전년동기대비 16.6% 감소, 전분기대비 12.7% 증가.

대손비용은 전년동기대비 25.1%, 전분기대비 0.8% 증가하며 추정치 부합. 대손비용률은 71bps로 전년동기대비 14bps 상승, 전분기와 동일. PF 추가 충당금 적립 600억원이 발생했으며, 4분기에도 추가 발생 예상.







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