반짝이는 실적, 계속되는 성장

견조한 FY4Q26 실적, FY27 안정적 성장 전망

타이탄 컴퍼니의 FY4Q26 매출은 2,030억 루피, 영업이익은 169억 루피를 기록하며 전년 대비 각각 46.0%, 24.9% 증가하였다. 영업이익은 시장 기대치를 6.2% 상회하며 견조한 실적 흐름을 나타냈다. 전체 매출의 약 90%를 차지하는 보석 부문은 금 가격 상승 효과와 지난해 7월 인수를 발표한 중동 보석 기업 다마스(Damas) 지분 67% 인수 완료에 따른 매출 기여, 그리고 견조한 보석 수요(구매 고객 수 전년 동기 대비 8% 증가)에 힘입어 전년 대비 50.2% 성장하였다. 시계 부문(매출 비중 6.0%)과 아이웨어 부문(1.1%) 역시 각각 전년 대비 7.6%, 17.6% 성장하며 안정적인 성장세를 이어갔다.

한편, 중동 지역 불확실성에 따른 해외 보석 사업부문의 일시적인 수익성 둔화 영향으로 영업이익 증가율은 매출 성장률을 하회하였다. 다만 국내 보석 사업부문의 견조한 성장세가 이를 일부 상쇄하며 전체 영업이익은 시장 기대치를 상회하였다.

경영진은 FY26년 연간 기준 국내 보석 시장 점유율이 시장 통합화(formalization) 영향으로 약 50~60bp 상승한 것으로 추정하고 있으며, 향후 3~5년간 강한 재무구조를 기반으로 연평균 15~20% 수준의 매출 성장(CAGR)을 지속할 수 있을 것으로 전망하였다.

정부의 소비 진작 정책에 따른 내수 회복 흐름과 견조한 금 수요, 지속적인 시장 점유율 확대가 FY27년에도 이어질 것으로 전망된다. 이에 따라 동사의 FY27년 매출과 영업이익은 전년 대비 각각 16.0%, 20.7% 성장하며 안정적인 실적 성장세를 이어갈 것으로 예상된다.

목표주가 5,500루피로 상향

예상을 상회한 FY4Q26 실적과 견조한 성장 흐름을 반영하여 FY27년 당기순이익 추정치를 6.5% 상향 조정하며, 목표주가 역시 기존 5,200루피에서 5,500루피로 상향한다. 현재 동사는 FY27년 기준 P/E 61.9배에서 거래되고 있으며, 이는 과거 8년 평균 대비 -1 표준편차 수준으로 여전히 밸류에이션 부담은 제한적인 것으로 판단된다. 투자의견 매수를 유지한다.







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