무난한 실적

1Q26 Review: 국내, 미국 수익성 개선 + 해외 브랜드 유통 호조 지속

미스토홀딩스의 1Q26 실적은 매출액 12,890억원(YoY +4%), 영업이익 1,937억원(YoY +19%)으로 시장 기대치에 부합했다. 미스토 부문에서 휠라는 손익이 개선되었으며, 휠라 외 브랜드는 해외 유통 호조에 비롯해 양호한 성장을 이어갔다. 아쿠시네트도 관세 리스크에도 불구하고 매출과 이익 모두 신장하였다.

미스토 실적은 매출액 1,858억원(YoY -14%), 영업이익 221억원(YoY +875%)을 기록했다. 미국법인 구조조정 효과로 인해 매출은 하락, 이익은 턴어라운드하였다(미국 매출 YoY -93%, 순손실 YoY 148억원 축소). 미국을 제외한 실적은 매출액 YoY +4%, 영업이익도 흑자전환한 것으로 추정된다. 사업부별로는 국내 Flat, 중국 DSF YoY +18%, 휠라 외 브랜드(해외 브랜드 유통) YoY + 21%로 전반적으로 양호했다.

특히 휠라 외 브랜드에서 마리떼와 마뗑킴 등 주요 브랜드들이 중화권 전역에서 강하게 성장하여 마르디 메크르디 라이선스 종료 영향을 상쇄하고 고성장한 점이 긍정적이다. 하반기 남성 하이앤드 컨템포러리(유통), 27년 상반기 에슬레저(라이선스) 등 포트폴리오 확장이 예상된다.

아쿠시네트는 매출액 11,032억원(YoY +8%), 영업이익 1,715억원(YoY +7%)을 기록했다. 관세 부담을 강한 수요와 가격 인상으로 상쇄하였다. 2분기도 관세 압박이 예상되나 가이던스에 이미 기반연되어 있어 실적 방향성에 변동은 없겠다.

모멘텀은 크지 않지만 하방은 튼튼

미국 구조조정이 계획대로 마무리되었고 국내와 중국 주요 사업지역의 소매 업황이 양호하게 전개되면서 실적은 완만히 회복 중이다. 무난한 실적이 이어질 것으로 예상한다. 사측도 완만한 성장 수준인 연초 가이던스를 유지하였다(연결 매출 YoY 0~+5%, 영업이익 YoY +5~15%).

다만 업황이나 경쟁 브랜드 대비 성장이 돋보이는 추세는 아니다. 아쿠시네트 지분가치와(시가총액 50억 달러) 적극적인 주주환원 정책에(25~27년 최대 5,000억원 주주환원, 누적 3,054억원 집행) 비추어 하방을 지키는 주가 흐름을 예상한다.







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