벌써 3번째 글로벌 기업과 파트너십 발표

1Q26 Review: 매출 시장 기대치 하회, 영업이익 시장 기대치 부합

매출 41억원(9% YoY), 영업적자 12억원으로 각각 시장 기대치 하회 및 부합.

품목별 매출: 넥스파우더 34억원(10% YoY), 넥스피어 3억원(-4% YoY), 넥스피어F 2억원(-38% YoY) 기록

지역별 매출: 국내 2억원(15% YoY), 유럽 17억원(-12% YoY), 미국 17억원(4% YoY), 기타 6억원(642% YoY)

Medtronic, Asahi Intecc에 이어 Terumo까지

① 넥스파우더: TAM 1~4조원, 메드트로닉과 글로벌 유통 파트너십(한중일 제외). ESG 영향으로 부진했던 유럽 수출 정상화. ’27~’28년 1차 치료 보조요법으로 글로벌 진료지침 등재 목표(미국에서 시판후 임상 진행 중 + GUT 게재).

1차 치료제 추가된 차세대 넥스트 파우더 개발 진행 중(‘27년 내 국내 임상시험 진입 후 ‘30년경 미국 진출 예정)

② 넥스피어F: ’26년 4월 아사히인텍과 일본 유통 독점 계약 체결 (임상시험 후 ’28년 시장 진입 목표). ’ 26년 5월 테루모와 유럽 일부 지역 유통계약 체결. 향후 미국 파트너 발표 예정. 미국 확증임상(RESORB, 무릎관절염) ’27년 완료 후 ’28년 시장 진입 목표. 유럽 시판 후 임상 및 치료 범위 확장용 임상 진행 중.

꾸준한 임상논문 발표로 다양한 근골격계 통증 치료 플랫폼 가치(무릎 관절염 ( 고관절 골관절염, 인공관절 치환술 후 통증환자, 어깨ㆍ손목ㆍ팔꿈치 등 스포츠 손상)에 대한 기대감 키워나가고 있음.

③ 신규 파이프라인: 고분자 미립구를 활용한 약물전달 시스템 관련 신규 파이프라인 기대감 존재

‘26년 예상 실적 및 밸류에이션: 매출 228억원(38% YoY), 조정 EBITDA 18억원(86% YoY, 마진 8%). 현 주가는 12개월 선행 P/S 기준 13배로 상장 이후 최저점 수준이며, 동사의 지난 1년 평균(23배) 대비 저평가되고 있음.







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