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국내 최초 민간 소형위성 발사체 업체

동사는 위성을 운송하는 발사체 개발 업체로, 23년 3월 국내 최초 민간 소형위성 발사체 시험비행에 성공하였다. 고체 연료+액체 산화제 기반 하이브리드 엔진 구조를 갖춘 한빛 나노/마이크로/미니 발사체 기반으로 향후 발사체 사업 확장이 기대된다.

위성 수요 vs 발사체 공급. 공급자 우위 시장 구조 지속

스페이스X로 인한 우주 접근 비용의 급격한 하락은 저궤도 소형 위성 수요를 촉발시켰다. 여기에 정찰/미사일 탐지 등 군용 수요가 더해지며 꾸준한 수요 증가가 예상된다. 소형 위성은 군집화된 대량 운용체제와 짧은 교체주기(5년)로 인해 더 많은 발사 횟수(Q)가 요구되는 만큼, 발사체 시장의 동반 성장이 예상된다. 그러나 발사체 사업의 여전히 높은 진입장벽으로 인해 공급은 제한적이다. 이는 발사체 업체의 안정적 수요 확보와 가격협상력 확대 요인으로 작용할 전망이다. 특히 27년 이후 도래하는 위성 교체 주기는 공급자 우위 시장을 지속하는 요인으로 예상한다. 이 가운데 동사는 국내 민간 유일 발사체 사업자로 희소성이 더욱 부각될 가능성이 높다.

구조적 경쟁력: 저렴한 가격과 글로벌 발사장 네트워크

한빛 발사체에 적용된 하이브리드 로켓은 액체 엔진대비 요구 부품수가 적은데다 저렴한 비방폭 설비 활용이 가능해 원가 측면에서 경쟁 모델 대비 이점이 있다. 상업운용 실적이 충분하지 않아 비교는 제한되지만 kg 당 발사체 가격은 2.8만 달러로 로켓랩(3.8만 달러), CASC(3만 달러) 등 경쟁업체 대비 경쟁력을 갖추었다. 또한 브라질-포르투갈-호주-UAE로 이어지는 발사장 네트워크는 글로벌 위성 수요 대응이 용이하다. 공급 제약 상황 속 동사의 구조적 이점이 더욱 부각될 여지가 충분하다.

2보 전진을 위한 1보 후퇴

25년 12월 한빛-나노 첫 발사가 있었으나, 가스 누설에 의한 1단 연소관 파열로 발사 30초만에 추락하였다. 결과는 아쉽지만, 경쟁업체들 역시 상업 발사 이전 발사 실패는 빈번하게 겪는 일이라는 점에서 과도한 우려는 불필요하다. 이번 실패를 통해 설계를 고도화하여 3분기 예정된 2차 테스트와 4분기 후행 테스트에서의 성공 여부가 변곡점이 될 전망이다. 테스트 성공은 기술 우려 해소에 따른 리레이팅 요인으로 작용할 전망이다.







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