수요 확대에 대비한 증설 구간

1Q26 Review: 생산캐파 확대 위한 일시적 비용 반영으로 적자전환

동사는 1Q26 연결 기준 매출액 151억원(YoY -3.8%, QoQ -0.7%), 영업손실 -12억원(YoY 적자전환, QoQ 적자지속)을 기록하였다. 매출은 일부 품목의 매출 인식 지연으로 소폭 감소했으며, 영업손실은 생산능력 확대를 위한 설비 이전 및 재배치 과정에서 일시적 비용이 반영된 영향으로 판단된다. 제품별 매출은 테이퍼롤러 93.7억원, 스틸볼 56.1억원, 베어링레이스 4백만원으로, 매출 비중은 각각 62%, 37%, 0.02%를 차지했다.

첨단 산업향 베어링 수요 증가로 중장기 성장 모멘텀 확보

동사의 경쟁력은 초정밀 베어링 부품 국산화 역량에 있다. 특히 스틸볼 분야에서 높은 수준의 정밀 가공 기술을 확보하고 있으며, 글로벌 주요 베어링 완성품 기업(일본NSK, 독일 셰플러, 스웨덴 SKF, 국내 일진베어링 등)에 부품을 공급하며 품질 경쟁력을 입증해왔다. 최근 베어링 수요는 전기차를 넘어 로봇·휴머노이드, 우주·항공 등 고성장이 기대되는 첨단 산업으로 확대되고 있다. 이에 따라 글로벌 2차 벤더로서 동사의 중장기 수혜 가능성이 높아질 것으로 기대된다.

증설 이후 실적 회복 효과 기대

다양한 전방산업에서의 수요 확대를 바탕으로 동사는 장기공급계약 중심의 안정적인 수주 기반을 확보하고 있다. 생산 설비의 경우 8월 중 설비 재배치와 안정화가 마무리될 것으로 파악된다. 생산능력이 약 1천억원 규모로 확대됨에 따라 생산 효율성 및 원가 구조 개선이 기대된다. 확대된 생산캐파는 향후 수주 증가에 대응하는 기반이 될 것으로 보이며, 중장기적으로 실적 개선과 수익성 회복에 기여할 전망이다.

밸류에이션 및 리스크

동사 주가는 현재 12개월 후행 P/S 1.5배로, 상장 이후 평균 2.8배 및 글로벌 Peer 대비 할인되어 거래되고 있다. 12개월 후행 P/B 기준으로도 3.2배를 기록하며, 상장 이후 평균 5.9배 및 글로벌 Peer 대비 낮은 수준이다. 상장 이후 휴머노이드 밸류체인 편입 기대감에 주가가 상승했으나, 5월 시장 조정과 함께 하락하며 공모가를 하회하고 있다.







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