높은 수익과 재산관리

편리한 재산관리

주식이란?

주주란?

주식회사의 주식을 취득함으로써 주주가 되며, 회사에 대한 권리와 의무의 주체가 됩니다. 개인 및 법인 누구나 주식의 소유로 인하여 주주가 될 수 있습니다.

주주의 권리는?

주권의 양도에 대하여

주주는 해당회사의 주식을 언제라도 타인에게 팔아 쉽게 현금화 할 수 있으며, 누구라도 주식을 매수함으로써 새로운 주주가 될 수 있다.

주권의 분류

거래소에 상장된 주식의 대부분이 보통주로 되어 있으며 의결권과 배당권 및 회사파산시 잔여재산분배권을 가지고 있습니다. 우선주란 의결권이 없는 대신 보통주보다 더 많은 배당 및 잔여 재산 분배를 받을 수 있는 주식을 말합니다.

증권시장이란?

증권시장의 구성은?

증권시장은 발행시장과 유통시장으로 나누어지며, 투자자와는 증권(주식, 채권)을 매개로하여 다음과 같이 연결됩니다.

발행시장이란?

유통시장이란?

증권회사는?

주식의 수요

공모

감자

증자

거래시장에 따른 분류

보통주

보통주는 주주가 가지는 각종의 권리를 평등하게 가진 주식으로서 이익배당이나 잔여재산의 분배 등에 있어서 우선적 지위 또는 후배적 지위를 결정하는 기준이 되는 주식을 말한다.

우선주

우선주는 이익배당 또는 잔여재산의 분배 등과 같은 재산적 이익을 받는데 있어서 보통주에 비하여 우선적 지위가 인정된 주식이다.

후배주

열후주 또는 후취주라고도 하며 이익이나 이자의 배당, 잔여재산의 분배 등에 있어 타종의 주식에 비해 불리한 조건이 인정되는 주식을 말한다. 후배주는 배당순위에서만 불리하며 고율의 배당율을 유지할 수도 있지만, 현재 우리나라에서는 거의 사용되고 있지 않다.

혼합주

어떤 권리에 대하여는 우선적 지위를, 다른 권리에는 열위적 지위가 부여된 주식을 말한다. 현재 우리나라에서는 거의 사용되고 있지 않다.

지표분석

증권시장 지표로는 일반적으로 주가평균, 주가지수, 배당수익률 및 PER 등의 수익률 분석과 회전율 분석을 많이 사용하고 있으나 대표적인 것이 주가지수입니다.

종합주가지수

• 우리나라의 기준시점은 1980년 1월 4일의 시가총액을 기준으로 하고 있습니다.(시가총액 = 개별종목의 주가 X 상장주식수)

배당수익률

• 현재의 가격으로 주식을 매입하여 결산기말까지 보유한다고 할 때 몇%의 배당수익을 얻을 수 있는가를 측정하는 지표입니다.

주가수입비율 (PER:Price Earning Ratio)

• 주가를 1주당 당기순이익으로 나눈 것으로 1주당 세후순이익의 몇배인가를 표시하며 주가수익비율 이라고 합니다. 일반적으로 PER의 비율이 높으면 주가가 높은 것이고, 낮으면 주가가 낮은 것이라고 볼 수 있습니다만 절대적인 기준은 아닙니다. PER의 크기는 주가가 내재가치에 비해 고평가, 저평가 되어 있는가의 판단기준으로 이용되지만 일부 회사에서 그때그때의 필요에 따라 여러가지 방법으로 이익을 늘리거나 줄여 실적을 발표하기 때문에 동일업종 상대회사의 PER와 비교하면서 판단하는 것이 필요합니다.

주가순자산 배율(PBR:Price Book-value Ratio)

• 주가를 1주당 순자산으로 나눈 것입니다. 여기서 순자산이란 대차대조표의 자산에서 부채를 차감한 후의 자산을 말합니다. PBR은 재무내용면에서 주가를 판단하는 척도입니다. 어느 한 기업의 PBR이 1이라면 주가가 1주당 자산가치와 같다는 것을 의미합니다. 그러므로 PBR이 1이상인 종목은 자산가치에 비해 주가가 높고, 1미만인 종목은 자산가치에 비해주가가 낮게 평가되어 있다는 것을 말합니다.

주가는 끊임없이 오르락내리락합니다. 어디로 튈지 종잡을 수 없습니다. 특히 대형 호재나 악재 등이 돌출하면 급등락과 같은 비정상적인 주가가 형성되기도 합니다. 이때는 전체 흐름을 파악하기가 쉽지 않습니다. 이처럼 비정상적인 주가흐름을 희석시키는 방법으로 이동평균법을 이용할 수 있습니다. 이동평균선 역시 추세선의 하나입니다. 추세선이 직선인데 반해 이동평균선은 곡선입니다. 또 투자기간에 따라 이동평균선을 정할 수 있습니다. 이동평균선은 산출기간에 따라 5일, 20일, 60일, 120일, 240일 등으로 구분되지만 이 기간들이 절대기준이 아닙니다.

그랜빌의 법칙

그랜빌 매수신호

매수신호

• 이동평균선이 하락세에서 벗어나 횡보하는 상황에서 주가가 이동평균선을 상향 돌파할 때, 하락하던 이동평균선의 횡보는 최근 주가가 반등한다는 의미입니다.

매수신호

• 주가가 상승세인 이동평균선을 하향 돌파할 때, 반락장세에서의 매수신호입니다. 평균선의 하향돌파는 반락이 마무리단계에 이르렀다는 의미이므로 매수신호로 받아들입니다.

매수신호

• 이동평균선을 향해 하락하던 주가가 하향돌파를 하지 않고 다시 오르는 때, 주가는 하락하고 있으나 평균선이 주가하락을 지켜주는 지지선 역할을 하고 있다는 얘기입니다. 따라서 주가가 이동평균선에 접근할 때가 매수신호가 됩니다.

매수신호

• 이동평균선보다 낮은 주가가 급속히 하락한 후 평균선으로 접근할 때, 이동평 균선에서 멀어졌던 주가가 다시 이동평균선으로 다가서고 있다는 애기입니다. 이 동평균선과 주가와의 거리가 멀어질수록 평균선으로 접근할 가능성이 높습니다. 주가가 평균선으로 회귀하는 성향을 이용한 매수신호입니다.

그랜빌 매도신호

매도신호

• 이동평균선이 상승한 후 제자리 걸음으로부터 학으로 전환하고 주가가 위에서 아래로 평균선을 뚫고 지나가면 중요한 매도신호입니다.

매도신호

• 이동평균선이 하강하고 있는데 주가가 평균선을 아래에서 위로 상향돌파하여 상승했을때는 매도신호입니다.

매도신호

• 매도신호 주가가 이동평균선보다 밑쪽에서 이동평균선을 향하여 상승했으나, 평균선까지는 미치지 못하고 그 직전에서 다시 하락으로 전환되었을 때는 매도신호입니다.

매도신호

• 이동평균선이 상승하고 있는 경우라도 주가가 평규선으로부터 크게 동떨어진 경우는, 평균선을 향하여 자율반락할 가능성이 있으므로 매도신호입니다.

이격도

골드크로스와 데드크로스

이동평균선을 그려나가다 보면 서로 교차하게 됩니다. 단기선이 장기선을 뚫고 오르거나 내리거나 합니다. 교차로처럼 평균선들이 만나기를 크로스라고 합니다.

매수신호

매수신호

골드크로스는 단기선이 장기선을 밑에서 위로 치고 오르면서 만나는 때를 애기합니다. 이것은 강력한 매수신호로 간주합니다. 단기선이 장기선을 상향 돌파하려면 단기선이 상승해야 합니다. 최근 주가가 좋았다는 애기입니다. 그리고 단기 상승추세가 지속된다는 전제로 골드크로스는 매수신호로 간주됩니다. 이때 거래량의 변화도 눈여겨보아야 합니다. 거래량이 많을수록 강력한 매수신호가 됩니다. 강력한 매수신호라는 애기는 강세장으로의 전환 가능성이 높다는 의미입니다.

데드크로스는 반대로 단기선이 장기선을 위에서 아래로 치고 내려서는 모습을 말합니다. 즉 단기선이 하락하고 있다는 애기입니다. 최근의 주가가 떨어졌다는 것을 말합니다. 따라서 데드크로스는 단기 하락추세가 이어진다는 전제로 약세장 전환신호로 받아들여지고 있습니다. 데드크로스일 때 거래량 추세를 보면 대체로 감소하고 있습니다.

골드크로스는 강세장 전환신호로 간주합니다. 그런데 이상하게도 골드크로스가 발생한 후 바로 주가가 오르기는커녕 떨어지는 경우가 흔히 있습니다. 이것은 단기상승에 따른 반작용입니다. 단기 주가상승을 의식하는 경계매물이 나오기 때문입니다. 또 주가가 오른 만큼 매매 차익을 겨냥한 차익 매물도 나옵니다. 그래서 단기반락하는 경우가 많습니다. 특히 약세장에서 이러한 현상이 자주 등장합니다. 데드크로스의 경우도 마찬가지입니다. 그러나 골드크로스의 반락처럼 반등세가 자주 일어나지 않습니다.

봉도표란?

주가흐름을 파악하는데 가장 유용한 도표입니다. 시가 종가 고가 저가를 한눈에 알 수 있습니다. 색깔에 따라 주가의 상승과 하락도 구분할 수 있습니다.

• 시가: 처음으로 형성된 가격
• 고가: 가장 높은 가격
• 저가: 가장 낮은 가격
• 종가: 주식시장이 문을 닫을 때 형성된 최종가격

시가 > 종가

시가 종가 고가 저가가 각각 다른 경우	시가=고가, 종가=저가인 경우	시가와 고가가 같고 종가와 저가가 각각 다른 경우	시가와 고가가 다르고 종가와 저가가 같은 경우
시세전환. 저가권에서는 반등의 가능성이 큼. 고가권에서는 반락의 가능성이 큼.	매도세력이 강함. 속락할 가능성이 있음. 고가권에서는 긴 하락이 나타나면 하락국면으로 전환되는 경우가 많음.	하락세를 나타내지만 저가권에서는 반등할 가능성이 있음.	매도세력이 강함. 고가권에서 나타나면 하락할 가능성이 높음. 상승에서 하락으로 전환될때 자주 나타남.

시가 = 종가

시가와 종가가 같고 저가와 고가가 다른 경우	시가=종가=저가=고가일 경우	시가=종가=저가이고 고가만 다른 경우	시가=종가=고가이고 저가만 다른 경우
시세전환. 저가권에서는 반등의 가능성이 큼. 고가권에서는 반락의 가능성이 큼.	강력한 평행국면(平行局面)을 나타냄. 보통 거래량이 적고 침체국면(沈滯局面)에서 잘 나타남.
봉도표는 기간에 따라 일봉 주봉 월봉 연봉 등으로 구분됩니다. 일봉은 단기투자에 사용하며 주봉과 월봉은 중기나 장기전략에 이용할 수 있습니다. 봉도표에서 말하는 주가의 변화는 투자자들이 흔히 쓰는 상승 하락과 다르다는 점입니다. 일반적으로 주가가 올랐다 떨어졌다고 할 때는 오늘 종가가 하루전 종가보다 높은가 낮은가를 말하는 것입니다. 반면에 봉도표의 색깔은 시가와 종가를 비교하는 것입니다. 따라서 봉도표로 흔히 애기하는 주가의 상승 하락을 알려면 종가 위치를 서로 비교하면 됩니다.

주가가 상승하면 거래량이 늘어나는 경향이 있습니다. 주가상승을 기대하는 사자세력이 늘면서 거래를 증가시킵니다. 거래량 증가는 새로운 사자세력을 자극하며 추가상승을 부추깁니다. 반대로 주가하락은 거래 감소를 수반합니다. 하락에 대한 우려감이나 추가상승에 회의적인 팔자세력이 강해지면서 사자세력을 압도합니다. 그 결과 거래량이 줄어듭니다. 거래량 감소 역시 새로운 팔자세력을 끌어들여 주가의 추가하락을 유발합니다.

이처럼 거래 수준으로 주가흐름을 예측해볼 수 있습니다. 거래량과 주가와의 상관관계는 거래가 증가추세면 주가는 상승합니다. 그러다가 주가가 천장에 다가서면 주가상승에도 거래는 줄어드는 경향을 보입니다. 반대로 늘어나던 거래가 줄어들기 시작하면 주가하락을 예상해볼 수 있습니다. 주가하락이 지속돼 바닥에 접근하면 거래는 증가하는 속성이 있습니다. 거래량 지표로는 OBV, VR 등이 있습니다.

OBV(On Balance Volume)

VR(Volume Ratio)

거래량 회전률

질적 지표는 등락주선(ADL), 등락비율(ADR), 투자심리선, 신고가선 신저가선, 거래성립률 등이 있습니다.

등락주선(ADL:Advance Decline Line)

등락비율(ADR:Advance Decline Ratio)

투자심리선

신고가선, 신저가선

거래성립률

종합주가지수란?

종합주가지수가 중요한 이유

산출기관

• 한국 증권거래소

기준시점 및 기준지수

기준시점 및 기준지수

구성종목 등

기타

코스닥 지수

주가지표는 전종목, 주가평균과 업종별, 대형 중형 소형주별 평균지수 등 여러 가지가 있는데, 이들 주가평균으로 현재의 주식시장의 수준이 어느 정도의 위치에 있는가를 알 수 있어 매매의 판단재료가 됩니다. 대형 중형 소형주 지수의 비교에 의해 시세의 주력종목의 흐름을 알 수도 있고, 거래량과 거래대금으로부터 시세의 에너지도 알 수 있습니다.

우리나라 종합주가지수는 1980년 1월 4일의 주가지수를 100으로 기준으로 계산되고 있습니다.

종합주가지수는 전 상장종목을 대상으로 하고 있다는 점, 각 종목의 상장주식수(자본금의 대소)를 가미하고 있다는 점 등의 장점이 있습니다. 주가지수에는 종합지수 외에 자본금의 규모로 분류한 대형주 지수, 중형주 지수, 소형주 지수, 업종별, 지수 등도 발표하고 있습니다. 이 자본금 규모별 지수를 보면 현재의 시세 주류는 대형주인가 소형주인가를 알 수 있고 업종별 지수로는 어느 업종이 현재의 인기 업종인가를 알 수 있습니다.

주식시장에서는 매도주문과 매입주문이 일치하면 거래가 성립된 주식의 총수가 거래량이고, 가격의 총액이 거래 대금입니다. 주식시장 전체의 거래량(매매량)과 거래대금(매매대금)은 시세 전체의 에너지를 아는데 중요한 지표가 되며, 개개의 종목 거래량도 각 종목의 움직임을 판단하는데 중요합니다.

일반적으로 개개의 주가나 시장 전체가 상승하고 있을 때는 거래량이 증가합니다. 이는 주가상승에 대한 기대가 크기 때문에 주식을 매입하는 사람들이 늘어나는 동시에 주가가 낮을 때 매입한 사람들의 차익 획득을 위한 매도와 이전의 시세에서 상투를 잡은 사람들의 투매가 증가하기 때문입니다.

주가가 하강국면에 들어가면 거래량도 감소합니다. 매도측은 다음의 고가를 노리고 매도물을 거둬들이면 매입측도 좀더 상태를 관망하고자 매입주문을 삼가기 때문입니다. 일단 상승으로 반전되어도 거래량이 증가하지 않을 때는 회복세 매도물을 소화하느라 본격적으로 반등할 에너지가 부족한 경우입니다.

거래량과 주가의 관계를 알기 쉽게 도식화한 것이 역시세 방향고선 이다. 이는 도식화한 것이므로 실제주가의 움직임보다 복잡한 곡선을 그리는 경우가 많아 매입신호와 매도신호를 비교적 쉽게 알 수 있습니다.

주가를 세로축에, 거래량을 가로축에 잡고 30일 이동평균(또는 5주 평균 등)을 사용하여 매일 데이터를 연결해 나가면 시계의 반대방향으로 곡선을 그리는 경우가 많기 때문에 역시계 방향곡선이라고 부릅니다.

• 주가가 바닥권에 있고 거래량이 증가하기 시작했을 때는 양전(陽轉)신호(상승을 암시)
• 거래량이 더욱 증가하고 주가가 상승으로 전환되었을 때는 매입신호
• 거래량이 높은 수준을 유지하고 주가가 더욱 상승하고 있을 때는 매입일관
• 거래량이 감소로 전환하고 주가만이 더욱더 상승하고 있을 때는 매입보류
• 거래량의 감소가 계속되어도 주가가 천정에 달했을 때는 경계신호
• 거래량이 더욱 감소하고 주가도 하락으로 전환되었을 때는 매도신호
• 거래량이 낮은 수준을 계속 유지하고 주가도 하락을 계속하는 경우는 매도일관
• 주가가 하락을 계속하는 데도 거래량이 증가하기 시작하면 매도보류

[주식격언] ** 머리와 손은 함께 움직여라 **

인간은 항상 어려운 결정을 할 때에는 이성과 감정 사이에서 방황하는 경우가 많습니다. 주식투자의 판단을 하는데 있어서도 이성과 감정이 명령하는 의견이 서로 상반되어 갈등을 느끼는 때가 많습니다.

주식을 제때에 팔지 못한 상태에서 주가가 계속 하락하고 있을 때는 이성적으로는 팔아 버리자는 생각을 하면서도 감정적으로는 막대한 손실을 감수하니까 팔지 말았으면 하는 생각을 하게 됩니다. 그러나, 주식투자는 가급적이면 감정적인 요소를 최대한 제거하여 최대한 합리성을 바탕으로 판단하여야 합니다.

또한, 머리로는 주식을 팔아야 한다고 생각하면서 바로 행동에 옮기지 못해서 주가가 폭락해 버리는 경우도 있습니다. 이성적으로 판단해서 어떤 결정을 내렸으면 바로 행동에 들어가야 한다. 어떤 위대한 사상도 행동으가로 옮기지 않으면 가치가 없습니다.

신용거래의 잔고는 주가에 여러 가지로 영향을 미치므로 자기 자신은 신용거래를 하지 않더라도 관심을 갖고 지켜볼 필요가 있습니다. 신용거래란 투자자가 일정한 위탁보증금(유가 증권으로 대용 가능)을 담보로 하여, 매입의 경우는 증권회사로부터 돈을 빌려 주식을 사고, 매도의 경우는 증권회사로부터 주권을 빌려 주식을 파는 제도입니다.

신용매입이 증가하면 3개월이내에 매도자가 증가한다는 의미하고, 신용매도가 증가하면 가까운 시일내에 매수자가 증가한다는 확실한 증거라 할 수 있습니다. 따라서 신용매입이 너무 증가하면 주가에는 마이너스(매도예약이 증가) 영향을 미치고, 반대로 신용매도가 증가하면 주가에 플러스(매입예약이 증가) 영향을 미친다고 판단하는 것입니다.

일반적으로 주가의 상승기에는, 주가상승에 대한 기대로 매입 잔고가 증가하는 것이 보통이며 주가의 상승과 더불어 주가에 대한 평가도 분분해져 매도 역시 증가하기 시작합니다. 매도와 매도의 양쪽이 모두 증가하여 비율이 접근하면 주가에 있어서는 호재료로 간주합니다. 이 경우 주가가 더욱 상승을 계속하여 매도측(신용매도를 하고 있는 사람)이 참지 못하고 다시 매입을 하게 되면 주가가 급등합니다.

이 시점이 바로 천정(주가가 가장 높을 때)이 되는 경우가 많으며, 매입측(신용매입을 하고 있는 사람)만 남게 되면 주가는 하락하기 시작합니다. 이번에는 매입측이 낭패하여 과감하게 팔아치우면 주가가 급락 한다(투매가 나온다는 표현을 씁니다). 이와 같이 신용매매의 비율에는 주의할 필요가 있는 것입니다.

최근 주식시장에서는 시장심리를 측정하는 하나의 지표로 '심리선(Psychological Line)'이 자주 쓰이게 되었다. 이 심리선이란 심리학적인 견지에서 주가의 움직임을 파악하고자 한 것입니다.

심리선(Psychological Line)은 인간의 심리로 볼 때 주가의 상승이 며칠씩 계속되지 않는다는 것을 근거로 하고 있습니다.

즉 다시 말해서 높은 주가가 며칠씩 계속되면 이제 다시 주가가 떨어질 것이라는 불안심리가 고조되어 지금 매도하여 차익을 취해 두고자 하는 사람이 증가하여 주가가 반락하게 된다는 것입니다. 반대로 하락이 계속되면 이제 반등할 것이라는 심리에서 눌림목 매입이 나타나 반등하는 경우가 많다는 것입니다. 이를 통계적으로 분석하여 등락의 판단에 사용하는 것이 심리선입니다.

심리선은 최근의 12일 동안에 종가가 전일에 비해 상승한 일수와 하락한 일수를 비교하여 그래프로 나타낸 것입니다.

예를들어 12일기간중 6일이 높았으면 6/12이라고 기입하는데, 이는 50%의 비율이 됩니다. 보통 12일간중 9일 이상 낮고 75% 이상이 되면 목전반락이 예상되며, 반대로 12일 기간중 9일 이상 낮고 25% 이하가 되면 바닥권으로서 반등이 가까워졌다고 볼 수 있습니다.

주식을 사거나 팔 때는 반드시 심리도를 먼저 살펴봐야 합니다. 만일 심리도가 66% 이상이면 절대로 사지 말아야 합니다. 일단 심리도가 50% 미만으로 떨어진 다음에 주목하여야 합니다.

[주식격언] ** 군자는 표변한다. **

옛날부터 군자는 평소에는 여유자작하고 온건한 자태를 유지하다가도 상황이 돌변하여 결정적인 순간이 오면 사람이 완전히 달라져서 결연히 상황에 대처한다고 합니다. 주식투자도 시황의 변화에 따라 필요한 경우에는 모든 생각과 전략을 180도로 바꾸어야 합니다.

오랫동안의 주가상승으로 늘 낙관적인 시세관을 견지해오던 투자자라 하더라도 시세가 천정을 쳤다고 판단되면 이제까지 견지하던 태도를 완전히 바꿔서 모든 사고를 매도 위주로 바꾸어야 한다.

과거의 낙관적인 시세관을 완전히 끊어 버리지 못하고 미련을 계속 가지는 한 시세의 하락추세에 적절하게 대처하지 못합니다. 주가가 오랜 하락 끝에 상승세로 전환할 때도 마찬가지입니다. 과거의 비관적이던 시세관을 완전히 바꾸어서 새로운 시장분위기에 적극적으로 적응해야 합니다.

주가는 기본적으로 수급관계에 의해 결정되는데, 매입측이 매입주문을 내고 매도측이 매도주문을 내는데는 여러 가지 요인이 배후에서 작용하게 됩니다. 내외의 경기동향, 정치 사회정세 등의 외부요인, 투자신탁, 금융기관 등의 자금동향이나 신용거래 등의 수급 관계를 중심으로 한 내부요인 그리고 개별기업의 업적, 증자, 신제품 등의 개발 재료에 더 나아가서는 인기, 투자가 심리 등이 이에 가미되기 때문에 거의 모든 요인이 주가에 영향을 미친다고 생각할 수 있습니다. 또한 개별 종목의 주가기준은 기본적으로는 업적, 자산, 성장성 등이나 이에 더하여 주가에 영향을 미치는 외부재료(외부요인)와 내부재료(내부요인) 등이 단순 또는 개별적이 아니라 서로 영향을 미치면서 주가를 움직이게 됩니다.

경기와 주가의 관계

• 경기는 주가와 밀접한 관계를 갖고 있습니다. 따라서 경기예측이 가능하면 주가흐름도 미리 파악 할 수 있습니다.
• 경기는 일반적으로 경기종합지수, 기업실사지수, 계량경제모형 등으로 예측합니다. 경기종합지수는 생산, 수요, 수출입 등에 관한 각종 경제지표를 종합한 결과로 통계청이 매월 발표합니다.
• 이 지수는 선행지수, 동행지수, 후행지수 등으로 구분됩니다. 선행지수는 경기의 단기예측에 유용하고 동행지수는 현재의 경기상황을 말해줍니다. 후행지수는 경기변동을 확인해주는 기능이 있습니다.

금리동향과 주가의 관계

• 경기가 악화되면 정부는 재정정책과 금융정책의 양측면에서 경기를 자극시키고자 노력합니다. 공정이율을 인하하면 이것과 연동하여 시중금리도 낮아집니다. 이렇게 되면 은행 등의 예금금리가 낮아지는 반면 대부금리가 인하되기 때문에 기업은 자금을 차입하기 쉬워질 뿐만 아니라 차입금이 많은 기업도 지불이자가 감소되어 자금조달이 용이해지고 경제활동이 활발해집니다.
• 그러나 금융완화에 의해 자금량이 풍부해져도 경기의 전망이 불투명하면 설비투자 등에 주력하는 기업이 적고, 게다가 금리가 낮으면 투자대상도 한정되기 때문에 조금이라도 유리한 운용대상을 찾아 주식시장으로 유입되는 자금이 증가하게 됩니다. 주식시장으로 유입되는 자금의 양이 많아지면 수급관계가 좋아져 주가는 상승하게 됩니다. 이와 같은 시세를 금융시세라고 합니다.
• 반대로 경기가 과열되어 인플레이션에 대한 우려가 나타나면 금융긴축정책을 취하게 되어 금리가 인상됩니다. 이처럼 일반적으로 보면 금리인상은 주식시장에 마이너스이고 금리인하는 주식시장에 플러스라고 할 수 있습니다. 그러나 이것도 극히 공식적인 견해로서 그때 그때의 시세의 위치(과열되어 있는가, 어떤가 등)나 외부환경 등에 따라 그 반응이 다양하게 달라지므로 신중하게 살펴보아야 합니다.

원유가격과 주가의 관계

환율의 움직임이 기업의 업적에 크게 영향을 미치는 것과 마찬가지로 원유가격의 동향도 경기와 기업 업적에 직접적으로 영향을 미칩니다. 왜냐하면 석유는 석유화학 제품 등의 원재료로 사용되는 경우 외에도 전력, 가스 등의 에너지원으로서 모든 분야에 이용되고 있으며 그 99%가 수입에 의존하고 있기 때문입니다.

부동산과 주가의 관계

• 주식이 금융자산의 대표라면 부동산은 실물자산의 대표라고 할 수 있습니다. 주식과 부동산은 단기적으로 대체관계이나 장기적으로 동반관계에 있습니다. 물가가 급등하면 금융자산 투자보다는 실물자산 투자가 유리합니다. 물가가 안정되면 금융자산수익이 실물자산보다 많습니다. 또 경제성장률이 물가상승률보다 높으면 금융자산 투자가 늘어납니다.
• 이와 반대로 경제성장률보다 물가상승률이 높으면 부동산 가격 상승속도가 주식보다 휠씬 빠릅니다. 그리고 부동산이 주식보다 인플레이션을 보상하는 정도가 높은 것으로 나타납니다.

국제수지와 주가의 관계

국제수지는 한 나라와 다른 나라 간에 일어난 경제적 거래를 종합한 결과입니다. 경상수지와 자본수지로 구성되는데 경상수지는 재화나 서비스를 사고판 결과입니다. 자본수지는 외화자금의 대차거래입니다. 경상수지가 흑자면 국민소득이 증대됩니다. 해외부문에서의 통화공급이 이뤄지며 고용도 확대됩니다. 이러한 상황들은 주가에 호재가 되며, 또 외채가 줄어들기도 합니다. 우리나라처럼 무역의존도가 높은 나라에서는 주가와의 상관관계가 매우 높습니다.

주식투자 열풍에 대단하지만 직접 투자해보지 않은 사람들에게는 주식시장이 낯설기만 합니다. 마음은 있지만 어떻게 시작해야 할지 답답한 초보투자자들을 위한 주식투자방법을 알아봅시다.

[주식격언] ** 산이 높으면 계곡이 높다 **

주식이라는 것은 크게 오르면 그만큼 반동도 큽니다. 우량주라도, 투기성이 있는 주라면 원칙적으로 모두 같은 것입니다.
다만 투기성이 있는 주식인 경우에는 오르는 편이 큼으로 당연히 내리는 편도 엄청난 것입니다.

동일한 종목을 매매했는데도 어떤 사람은 수익을 내고 어떤 사람은 크게 손해를 보는 경우가 있습니다. 주식투자는 매입시점과 매도시점을 어떻게 잘 잡느냐에 따라서 성공과 실패가 결정됩니다. 그래서 주식투자는 타이밍의 예술이라는 말도 있는데, 주식자체 보다는 매매시기를 잘 선택하는 것이 관건이 된다는 것입니다.

가장 흔한 매매 전략

매매시점 포착과 관련해 가장 흔히 쓰이는 투자격언은 '무릎에서 사 어깨에서 팔아라'. 그러나 어디가 '무릎'이고 '어깨'인지 사전에 알기란 쉽지 않습니다. 전문가들이야 각종 차트를 들여다보며 기술적 분석을 통해 타이밍을 잡기도 하지만 정답은 역시 없습니다. 그보다는 대세의 흐름을 파악하는게 효과적입니다.

금리변동을 이용한 매매 전략

금리변동은 예외없이 주가와 정반대로 움직입니다. 금리가 오를 조짐이 보이면 증시자금이 상대적으로 메리트가 커진 은행상품으로 빠져나가 주가에 악영향을 미칩니다. 환율도 외국인들을 움직여 주가변동을 가져옵니다. 따라서 환율상승은 외국인들의 매도를 부르고 주가는 하락할 공산이 큽니다.

언론의 보도내용을 활용한 매매 전략

더 알기 쉬운 방법은 없을까요. 신문이나 TV에서 주가가 큰 폭으로 하락했다는 보도가 나오거나 곳곳에서 주식시장을 부양해야 한다는 목소리가 커지면 좋은 매수시점이 될 수 있습니다.

대중의 흐름을 이용한 매매 전략

증시에 대한 비관적 리포트가 난무하던 작년 중반 증권사 직원의 만류에도 불구하고 종합주가지수 300대에서 과감하게 매수에 나선 '용기있는 소수'는 대표적 성공사례입니다. 이 경우에도 주식을 한꺼번에 사는 것은 금물. 반드시 매수시점과 종목을 분산하는 것이 현명합니다. 팔기는 사기보다 더 어렵습니다. 원금이 깨질 경우 '본전'이 생각나고 어느 정도 수익을 냈을 때도 더 오를 것 같은 욕심에 타이밍을 놓치기 일쑤입니다.

하늘 높은 줄 모르고 치솟던 주가도 한번 오름세가 꺾이면 거래가 뚝 끊기며 곤두박질치는 경우가 많습니다. 알려지지 않은 호재를 갖고 있는 종목을 운 좋게 샀다 해도 기관이나 '큰 손'들이 만족할 만한 수익을 올린 뒤 뒤늦게 뛰어드는 일반인에게 주식을 넘기는 흐름을 타지 못하면 낭패보기 십상입니다. 기관에서 일반인으로 손바뀜이 일어나는 과정에는 거래량이 급등하기 마련. 주식을 팔라는 '시그널'입니다.

목표 수익률을 통한 매매 전략

무엇보다 초보 투자자는 목표를 정해놓고 매매하는 것이 좋습니다. 목표수익률(예를 들어 10%)을 달성하면 무조건 판 뒤 더 오르더라도 미련을 갖지 않는 것이 안전투자의 비결입니다. 반대로 원금의 일정비율이 깨지면 손해보고 파는 '손절매'도 반드시 지켜야 할 원칙입니다.

[주식격언] ** 시세는 주가보다 기간이 중요하다. **

주식투자의 아주 초보자는 주가의 움직임만 보고 매매를 결정하지만 투자경험이 많은 사람들은 거래량의 변화도 중요시 합니다. 거래량은 확실히 시세의 추진에너지이며, 주가의 선행지표이기 때문에 주가예측의 가장 중요한 근거로 삼아야 합니다.

그러나, 주식투자는 거래량 이외에도 시세의 진행기간을 반드시 고려하지 않으면 안 됩니다. 시세는 마치 살아있는 생물처럼 하나의 라이프사이클에 따라 진행된다고 생각됩니다. 시세의 태동기에서 발전기, 도약기를 거쳐 마침내 천정의 꽃을 피우고 천정을 치고 나면 쇠퇴기를 지나서 마침내 바닥기의 기나긴 침체기간에 들어서는 것입니다.

일단 천정을 친 시세는 충분한 하락기간과 침체기간을 거치지 않고서는 다시 상승세로 돌아서기가 어려운 것입니다. 주가수준의 높낮이 보다도 현재 주가가 시세의 진행상 어느 위치에 와 있느냐가 더욱 중요합니다.

환율변동 따라 주가도 '출렁'

주식시장에 영향을 미치는 수많은 변수 중 외국인들이 가장 민감하게 반응하는 것중 하나는 환율입니다. 특히 미국 달러화에 대한 원화환율이 미치는 영향은 대단히 큽니다.

국제통화기금(IMF)위기를 전후해 달러당 2,000원까지 올랐던 원화환율이 요즘은 1,150원을 깨고 더 내려갈 지도 모른다는 전망마저 나오고 있습니다. 환율이 급변하면 외국인 주식투자자들은 주가변동에 따른 위험 외에 '환(換)리스크'에도 직면하게 됩니다.

원화환율이 1,300원에서 1,100원이 됐다고 가정해 봅시다. 환율이 1,300원일 때 달러를 원화로 바꿔 국내 주식시장에 투자한 외국인들은 가만 앉아서 달러당 200원의 이득을 보게 됩니다. 따라서 원화 강세 (환율 하락)가 예상되는 시점에서는 외국인들의 주식매수는 늘어날 가능성이 높습니다. IMF위기가 본격화되고 경기가 침체의 늪에서 헤어나지 못하던 97년말 이후 외국인들의 국내 주식투자가 크게 늘어난 것은 이같은 이유 때문입니다. 이들은 97년12월 5204억원, 98년1월 1조7136억원, 2월 2조2064억원어치의 주식을 순매수했습니다.

반대로 환율이 오를 것으로 예상되는 시점에는 외국인 주식매도가 갑자기 늘어나는 것이 보통입니다. 외국인들이 97년 8월부터 넉달 사이에1조9,000억원어치의 주식을 순매도한 것이 대표적 사례입니다.

환율변동은 단기적으로는 외국인들의 행태에 영향을 주지만 중장기적으로는 기업의 수익성에도 파급효과를 미칩니다. 컴퓨터를 만들어 미국에 대당 1,000달러에 수출하는 기업이 있다고 가정할때 환율이 1,300원이라면 이 회사는 컴퓨터 한 대를 수출해130만원을 벌 수 있습니다. 그러나 원화가 강세로 돌아서 1100원까지 떨어지면 1대당 수출가격은 110만원이 돼 전보다 20만원의 손해를 보게 됩니다. 다른 조건이 같다면 우리 수출기업의 가격경쟁력은 떨어지게 되는 것입니다.

지금처럼 원화환율이 하락하면 일본 및 중국과 치열한 경쟁을 벌이고 있는 조선과 섬유산업이 큰 타격을 받는다는 연구결과도 나왔습니다. 반대로 외국에서 원자재를 수입, 가공해 국내에 파는 회사의 경우 환율이 떨어지면 그만큼 이익을 보게 됩니다.

주식투자 비중을 늘릴 것인가, 줄일 것인가를 결정하기 위해서는 환율변동에 관심을 갖고 주식시장의 큰 흐름을 읽을 줄 알아야 합니다.

[주식격언] ** 시세는 연날리기와 같다. **

주가는 수급에 의해서 근본적으로 결정되며 수급 중에서도 주로 수요에 의해서 결정됩니다. 주식의 수요란 주식을 사려는 대기매수자금을 말합니다. 자금시장에 대기매수자금이 많고 증시 외부에서 시중의 부동자금이 주식시장으로 계속 몰려오면 주가는 오르지 않을 수 없습니다.

외부에서 자금이 계속 들어오면 주가 수준이나 재료에 관계없이 주가는 계속 오를 수 밖에 없습니다. 주식시세는 연날기에 비유되는데, 바람이 있어야 연이 날고 바람이 없으면 연은 땅에 땅에 떨어지듯이 주식시세도 주식시장으로 들어오는 자금이 있어야 오릅니다.

바람이 세게 불면 연은 높이 나르고 약하게 불면 연이 낮게 날 듯이 주식시세도 증시로 들어오는 자금의 양이 많으면 많을수록 높이 오르고 증시자금이 거꾸로 증시 외부로 빠져 나가기 시작하면 주가는 떨어질 수 밖에 없습니다.

주식시세는 어떠한 재료 보다도 수급상황이 가장 기본적인 요인인 것입니다. 수요가 공급보다 우세한 시장에서는 어떠한 악재가 나와도 주가는 상승하지만 공급이 수요를 초과하는 주식시세는 어떠한 이유로도 상승하기가 어려운 것입니다.

수요수준을 능가하는 공급이 예상되는 시점에서는 주가의 상승 기대를 말아야 하는 것입니다. 대량의 증자로 공급물량이 크게 늘어나거나 천정권에서 사들인 대량의 대기매도세가 존재하는 상태에서는 주가의 상승이 매우 어려운 것입니다.

그리고, 개별종목에 있어서도 유통물량이 많은 대형주는 주식시장의 과잉유동성 상태에 있을 때 외에는 큰 시세가 나기 어려우며 대개는 유통물량이 적은 중소형 주식의 시세가 형성되기가 쉽습니다.

처음으로 주식투자를 하려는 사람은 우선 종목 선택에 있어서 망설이게 될 것입니다.

국내 증권 거래소에는 제1부 2부와 관리대상종목 등 약 600여 종목이 상장되어 있습니다. 이처럼 많은 종목들 가운데서 한 두 종목을 선택하자면 망설이게 되는 것도 당연하다고 하겠습니다. 그렇다고 해서 남이 하라는 대로만 하다보면 언제까지나 자기자신의 투자법이란 것을 습득하지 못하게 됩니다.

아마추어 투자가가 투자에 성공하는 비결은 자기의 손으로 수집할 수 있는 주위의 정확한 정보를 활용하는 일입니다. 또 한 가지 방법은 자기에게 친숙한 종목을 몇가지 만들어 두는 일이라 하겠습니다.

이는 오랫동안 투자를 하다 보면 친숙해져서 그 종목에 대해서는 그 회사가 무엇을 만드는지, 업적이 좋은지, 어느 선이 바닥세인지 등 과거 주가의 움직임이나 경향을 자기도 모르는 사이에 알게 되어 매입시기와 매도시기를 크게 잘못 판단하는 일이 없기 때문입니다. 자기가 잘 아는 종목을 몇 개 정해놓고 승부를 거는 것도 견실한 투자 방법이라 하겠습니다.

주식시장에서는 종목선택의 포인트로서 특별히 성장성과 장래성을 문제시하므로 지금 인기 있는 제품보다는 앞으로 잘 팔릴 것 같은 신상품, 신제품을 발견하는 것이 더 중요합니다. 특히 광고는 시대의 흐름과 취향을 잘 반영하고 있기 때문에 종목 선택에 공부가 됩니다.

일간경제지의 증권란에는 개별 기업들의 전망과 신제품 개발 등 각종 정보를 단편적으로 내보내고 있는데 이에도 관심을 가져야 합니다.

주식투자에 있어서 개별종목에 대한 연구나 주가 움직임을 분석하는 것도 물론 중요하지만, 그것만으로는 충분하지 않다고 할 수 있습니다. '나무를 보되 숲을 보지 못한다'라는 말과 같이 주가를 보는 거시적인 안목을 갖고 있지 않으면, 개별주가의 배경이 되는 산업 전체의 흐름을 파악하지 못하는 오류를 범하기 쉽습니다. 따라서 이제부터라도 개별기업의 주가 흐름뿐만 아니라 산업 전체의 움직임을 파악할 수 있는 거시적 안목을 갖도록 노력하여야 하겠습니다.

이러한 산업의 흐름은 그 시대의 역사적 요청에 따라 흥망성쇠를 달리하는 것이므로, 오늘 현재의 주요 산업뿐만 아니라 앞으로 다가올 산업에 대해서도 충분한 지식을 습득해 놓고 있지 않으면 안될 것입니다.

[주식격언] ** 천정을 사지않고 바닥을 팔지 않는다 **

천정에서는 사진 않습니다. 바닥에서는 팔지 않는다라는 말은 극히 당연한 것이지만 투자가 대부분은 이 당연한 일을 하지 않아 큰 손해를 입고 있는 것입니다. 주식이라는 것은 바닥에서 사서 천정에서 파는 것인데 어째서 투자가는 그 반대의 일을 해 버리는 것일까요? 그것은 천정이란 가장 사기 쉬운 때이고 바닥이란 가장 팔기 어려운 때이기 때문입니다.

순수한 투자로서 종목을 선택할 경우는 장기투자가 전제가 되므로 업적이 좋고 자산내용이 견실하며 성장성이 있는 종목이어야 합니다. 그러나 이러한 조건을 갖춘 우량주나 성장주는 모든 사람이 노리는 법이어서, 자기가 사고 싶다고 생각했을 때는 이미 인기가 오른 뒤이기 때문에 주가 수준도 그만큼 높아지고 난 다음일 때가 많습니다. 아무리 좋은 우량기업의 주식이라 할지라도 이미 높아진 주식을 매입하게 되면 투자효율을 올릴 수가 없습니다.

어떤 개별종목의 주가가 현재 어느 정도의 수준이며 다른 종목에 비해 높은가 낮은가를 알기 위해서는 판단의 기준이 필요합니다.

주가의 척도로서 수익, 채산, 종합수익률, 주가수익률(PER), 예상주가수익률, 주가자산배율(PBR), …실질주가 순자산 배율(Q 배율) (숨은 자산의 현재의 평가가치로 본 주가배율)등이 주된 것으로 사용되고 있습니다. 이들 종목선택의 척도는 시대의 흐름이나 주식시장의 발전, 시세수준의 상승과 더불어 다양하게 채택되어 있으며 또 변화해 나가고 있습니다.

주가수준이 전체적으로 저조했던 시대에는 다른 저축과 마찬가지로 수익률 채산이 주된 척도였으며, 고도 성장시대에 들어서자 기업의 성장성과 수익성에 중점을 두게 되었으며, 미국으로부터 수입되어 1주당 이익을 기준으로 한 주가 수준이 주가기준의 주역으로서 클로즈업 되게 되었습니다.

그후 안전 성장시대에 들어서서 기업의 자산가치도 점차 중시하게 되었고 1주당 순자산을 기초로 한 주가 순자산 배율이 사용되기 시작했습니다.

이와 같이 투자의 척도는 그때 그때 상황에 따라 변화해 왔습니다. 주가수익률 하나를 보더라도 10배정도가 타당하다고 생각한 때가 있었습니다. 이처럼 판단은 기준의 시대와 더불어 항상 변화해 왔습니다.

주식시장의 인기도에 따라 주가수익률이 각광을 받기도 하고, 자산주가 인기주로 부각될 때는 주가 순자산 배율이 인기를 끕니다. 투자자들은 그때 그때마다 적절한 척도를 선택할 필요가 있습니다.

주가수익률(PER), 예상주가수익률

• 주가를 1주당의 이익으로 나눈 것이 주가 수익률입니다. 바꿔말하면 주가 수익률이란 주가가 1주당 이익의 몇 배인가를 나타낸 것입니다. 그리고 금기의 예상수익을 토대로 계산한 것이 '예상주가수익률'입니다. 주가 수익률이 몇 배면 살 수 있는가 하는 절대적인 기준은 없습니다.
• 평균주가 수익률보다 개별종목의 주가 수익률이 높은가, 낮은가로 평균보다 싼가 비싼가를 판단하는 것입니다. 그러나 시세 전체가 높은가 낮은가에 따라 주가 수익률도 당연히 변화하므로 반드시 타당한 기준이라고는 할 수 없습니다.

주가 순자산 배율(PBR)

• '주가 순자산 배율'은 주가를 1주당의 순자산으로 나눈 것입니다. 바꿔 말하면 주가가 1주당 순자산의 몇 배까지 매입되고 있는가를 나타내는 숫자입니다.
• 최근의 주식시장에서는 도시재개발 등으로 인하여 기업의 토지 등의 자산이 매우 중시되고 있으며, 1주당 순자산이 많은 기업이 우량주로서 인기를 모으고 있습니다.

실질주가 순자산 배율(Q 배율)

• 기업의 보유토지의 부가(장부상의 부가)는 과거에 산 가격으로 평가되고 있습니다. 이것을 현재의 시가로 환산하면 막대한 양이 됩니다. 숨은 자산은 넓은 의미로 볼 때 토지 뿐만이 아니라 보유주식, 상각자산, 기술력, 인재, 제품의 브랜드력까지 포한됩니다. 향후 우리 주식시장도 일본처럼 주식시장 전체의 수준이 높아지면 주가 수익률과 PER,PBR 등의 척도가 매력을 잃고 숨은 자산이 투자기준의 근거로 등장하게 될 것입니다.
• 'Q배율'이라는 것이 바로 그것인데, 이는 시가가치에 대해 주가가 어느 정도인가를 판단의 척도로 삼고자 하는 것으로, 주가를 1주당 실질 순자산으로 나눈 것을 실질주가 순자산 배율(Q배율)이라 합니다.

[주식격언] ** 재료없는 시세가 큰 시세 **

'주가는 재료 안에 있다'는 말처럼 주가형성에 있어서 재료는 큰 역할을 한다. 그러나, 주가는 재료 보다는 수급이 더욱 결정적인 역할을 하며, 재료는 글자 그대로 재료로서만 쓰입니다.

주식시장에서의 수급은 공급보다는 수요가 절대적인 힘을 가지고 있습니다. 수요가 늘어나면 공급이 줄고, 수요가 줄면 공급이 늘어납니다. 시중에 부동자금이 많아서 주식시장으로 자금이 물밀 듯이 몰려오는 시장에서는 재료없이도 주가는 크게 오릅니다.

한정된 효과를 지닌 재료시세보다는 자금에 의해서 움직이는 금융장세가 훨씬 크고 오래갑니다. 주가가 이유없이 크게 오르고 있을 때는 그 이면에는 거대한 부동자금이 주식시장으로 크게 밀려오고 있다고 생각해야 하며 이와 같은 부동자금에 따라 주식시세는 상식 이상으로 크게 오르는 것이 보통입니다.