ETN 주요용어
| 기초자산 | ETN 성과가 연동되는 지수를 말하며, 통상 벤치마크 지수로 불립니다. ETN이 추종하는 지수는 국내/외 주식으로 이루어진 주가지수 외에도 주가지수 선물지수, 원자재 선물지수, 채권지수 및 지수 이용자가 요구하는 방법에 따라 맞춰 만든 커스텀지수 등이 있습니다. |
|---|---|
| 지표가치 총액 | 상장주식수를 ETN 지표가치로 곱한 총액 개념입니다. |
| 최종거래일 | 해당 ETN의 실질적인 거래 가능 날짜입니다. 최종거래일 기초지수 등락률이 반영된 지표가치를 기준으로 만기상환금액이 결정됩니다. |
| 만기 | ETN은 1년 이상 20년 이내의 만기가 있습니다. 일반적으로 최종거래일+2영업일 입니다. |
| 만기상환 | 만기까지 보유할 경우 최종거래일 지표가치X보유수량의 금액이 만기지급일에 지급됩니다. 일반적으로 만기지급일은 최종거래일+4영업일 입니다. |
| 중도상환 | 본 증권의 투자자는 만기 이전에 발행사에 중도상환을 신청할 수 있습니다. 다만 공시에 안내된 중도상환 신청 단위 혹은 신청 단위의 배수로 ETN의 중도상환을 신청할 수 있습니다. 중도상환 신청의 한국예탁결제원 마감시한은 2시이며, 중도상환 업무처리를 위하여 각 회원 증권사별로 별도의 마감시한을 설정할 수 있습니다. 신청일 익영업일의 지표가치에서 중도상환수수료를 제한 금액이 지급됩니다. 중도상환수수료는 상품마다 다를 수 있으니 ETN 투자설명서를 참고하시기 바랍니다. |
| 중도상환 신청단위 | 유통시장에서는 ETN을 자유롭게 거래할 수 있지만 발행시장에서 ETN을 중도상환 신청할 경우 최소 수량이 존재합니다. 일반적으로 100,000주 (10억 원, 발행가액 기준)이며, 이 신청 단위의 배수로 중도상환을 신청할 수 있습니다. 중도상환 신청 수량은 상품별로 다를 수 있으니 투자설명서를 참고하시기 바랍니다. |
| 제비용 | ETN의 기초지수 성과와 ETN 성과 간 차이가 나는 원인으로 ETN 발행에 수반되는 모든 비용을 의미합니다. 운용 비용, 헤지거래비용, 지수사용료 및 기타 비용 등이 있으며 발표되는 제비용은 연간 비율을 의미합니다. 제비용의 지표가치 반영은 실제 지급일에 관계없이 지표가치에서 일할로 차감합니다. ETF의 경우에는 명시된 보수 이외에도 운용 과정에서 발생한 비용이 NAV로 반영되나 ETN의 경우에는 명시된 제비용만 IV에 반영됩니다. 그렇기 때문에 ETF 보수 대비 대부분의 ETN의 제비용이 높은 것처럼 보입니다. |
| 분배금 | ETN도 ETF와 마찬가지로 기초지수를 구성하는 주식의 배당금 등을 분배금으로 지급할 수 있습니다. ETN의 실제가치인 지표가치(IV)에 분배금 예상치를 반영하는 방식(지표가치 반영 방식)이 이에 해당됩니다. 한편 ETN의 지표가치(IV)에 분배금 예상치를 반영하지 않고 분배금 지급 대상자만 확정한 뒤, 추후에 확정된 분배금을 지급하는 방식(지표가치 미반영 방식)도 가능합니다. |
| 발행사 | 발행시장에서 ETN을 발행, 상장하는 증권회사를 말합니다. |
| 유동성공급자 | 유통시장에서 ETN 매매가 원활하게 이루어질 수 있도록 ETN의 유동성을 공급하는 증권회사를 말합니다. 현재 시장 상황에서는 ETN의 경우 발행사와 유동성공급자가 동일합니다. |
| 호가스프레드 비율 |
최우선 매수 호가에 대한 최우선 매수 호가와 최우선 매도 호가 간 비율을 의미합니다. 발행사는 ETN 상장 시 신고 스프레드비율을 명시하며, 유동성공급자(LP)는 정규시장의 매매 거래시간 중에 호가스프레드 비율이 신고 스프레드를 초과하는 때에는 그 때부터 5분 이내에 유동성 공급 호가를 제출하여야 합니다. {(최우선 매도 호가-최우선 매수 호가)/최우선 매수 호가}X100 |
| 환헤지 | 국내 상장 ETN의 경우 원화로 표시되기에 해외 기초자산 ETN의 경우 환율에 영향을 받을 수 있습니다. 환헤지 상품의 경우 환율 변동에 영향을 받지 않습니다. 일반적으로 상품명 끝에 (H)로 표시되어 있습니다. |
ETN 투자지표
| 시장가격 | 거래소 시장 참여자의 수요와 공급에 의해 형성되는 ETN 가격입니다. | ||||||
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| 일일 지표가치 (IV, Indicative Value) |
지표가치란, ETN 투자의 올바른 투자판단을 돕고 적정한 시장가격 형성을 위한 ETN 1증권당 실질가치를 말하며 ETF의 순자산가치 NAV와 유사한 개념입니다. 발행일 기준가로부터 일일 기초지수 변화율, 일할 계산된 제비용, 분배금 등을 누적하여 매 영업일 장 종료 후(오후 6시반) 1회 산출되고 다음날 공표됩니다. 투자자가 ETN을 만기까지 보유할 경우 발행증권사로부터 상환 받을 금액 또는 중도상환 요청 시 중도상환의 기준가격으로 쓰입니다. 산출기관은 발행회사로부터의 독립성, 기관의 공신력 등을 고려하여 한국예탁결제원 등 일반 사무관리회사에서 산출합니다.
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| 실시간 지표가치 (IIV, Intraday Indicative Value) |
장중 투자지표로서 ETN 1증권당 실시간 실질가치를 말합니다. 지표가치는 하루에 한 번 발표되기 때문에 지표가치만으로 실시간으로 변하는 ETN의 가치를 파악하기가 어렵습니다. 이를 반영하고자 장중에 실시간으로 변화하는 기초지수 가격이 반영된 ETN 1증권당 장중 실질가치를 투자지표로 발표합니다. 장중에 실시간으로 변화하는 기초지수 가격이 반영된 ETN 1증권당 장중 실질가치로 전일 지표가치에 당일 장중 기초지수 변화율을 반영하여 최대 15초 이내로 산출, 발표됩니다. 장중 ETN 매매 시 시장가격의 프리미엄/디스카운트 판단 기준으로 활용할 수 있으며 코스콤에서 산출합니다. 기초지수 산출·송출 오류, 일시적 중단 등으로 실시간 지표가치가 제공되지 않거나 지연, 산출 오류 발생할 수 있습니다.
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| 괴리율 |
ETN은 이론적으로 만기시 기초지수 수익률의 지급을 약속하는 상품이기 때문에 추적오차가 없는 상품입니다. 그러나 이러한 특성이 만기 이전 장내거래 시에도 지속된다고 보장 할 수는 없습니다. 장내 거래시 시장 충격이나 호가 스프레드 등으로 인해 괴리가 발생할 수 있습니다. ETN의 시장가격과 실시간 지표가치의 차이는 괴리율(%)을 통해 산출되며 아래의 수식을 통해 산출됩니다. 기초지수가 한국거래소 장중 시간에 실시간으로 산출되지 않을 경우 실시간 지표가치는 변화하지 않는데 반해 ETN 시장가격은 기초지수 관련 시장의 움직임을 반영하여 형성되므로 괴리율은 확대될 수 있습니다. {(시장가격 - 지표가치)/지표가치}X100 |
ETN 투자위험
일반적인 ETN 투자위험
기초지수 움직임에 따른 ETN 가격 하락 위험
기초지수의 움직임에 연동되도록 설계된 인덱스형 상품이기 때문에 기초지수가 하락(또는 인버스 상품의 경우 상승)하면 손실이 발생하는 원금이 보장되지 않는 상품입니다.
기초지수 성과와 무관하게 발행자의 채무 불이행 위험
발행증권사의 신용으로 발행되는 무보증, 무담보 증권으로 발행사의 재무 상태 악화로 지급불능 상황에 처할 경우 기초지수의 성과와 상관없이 투자금의 상당 부분을 손해 볼 수 있는 위험이 있습니다.
ETN의 시장가격과 지표가치의 차이에 따른 위험
기초지수의 거래 시장과 한국거래소와의 시차가 존재하여 한국거래소 장중에 기초지수가 산출되지 않을 경우, 실시간 지표가치 역시 변화하지 않는데 반해 ETN의 정규 매매시간에 LP는 해외시장의 움직임을 반영하여 LP 호가를 제출하므로 해외시장 상황에 급격한 변동이 있는 경우 지표가치와 시장가격 간 괴리율이 발생할 수 있습니다. ETN은 유동성공급자(LP)가 있어 매매 자체가 불가능한 경우는 거의 없지만 헤지거래를 원활하게 하기 어려운 경우 LP 호가 스프레드가 확대되거나, 이론적인 가치와 다른 가격으로 LP 호가가 제시되어 괴리율이 발생할 수 있습니다. ETN LP가 보유한 물량이 전량 매도되어 유동성 공급이 어려울 경우 괴리율이 발생할 수 있습니다. 이 경우 발행증권사는 신속하게 추가상장을 진행하지만 추가상장 절차가 지연될 경우 지표가치와 시장가격 간 괴리율이 확대될 수 있습니다.
일정 사유 발생 시 상장폐지 위험
발행사 요건, 기초지수 요건, 유동성 공급 요건, 규모 요건 등으로 상장폐지될 수 있습니다.
손실제한 ETN 조기상환 위험
손실제한 ETN의 경우 조기상환 사유가 발생하여 발행인이 만기일 이전에 당해 증권을 상환(지급)하여야 하는 경우가 발생할 수 있습니다. 이 경우 계산대리인이 기초자산의 가격, 시장상황, 기타 가격결정요인 등을 고려하여 선량한 관리자의 주의로써 일반적인 거래관행에 따라 합리적으로 계산하여 조기상환금액을 결정합니다. 조기상환에 의한 지급액은 당해 증권의 발행조건에 기재된 만기시 지급수준과 차이가 발생할 수 있으며, 기초자산의 거래정지 등 기초자산 가격을 산정하기 어려운 경우에는 상환(지급)금액이 현저하게 하락하거나 경우에 따라 투자금액전액에 대한 손실을 초래할 수 있습니다. 손실제한 ETN 상품은 약정된 수준(발행가의 70% 이상, 제비용 차감 전)을 부분지급하는 상품이지, 각 투자자의 손실률을 제한하는 상품이 아님을 유의하여야 합니다.
선물지수 ETN 투자위험
선물지수 기초자산 월물 교체(Rollover) 위험
선물가격
선물지수를 기초자산으로 하는 ETN은 현물지수의 가격에 직접적으로 연동되지 않고 선물가격에 연동되어 가격이 결정됩니다. 선물 가격은 아래와 같이 표현할 수 있습니다.
선물가격 = 현물가격 + 현물 보유 비용이나 수익
베이시스 = 선물가격 - 현물가격
주가지수의 경우, 선물가격은 현물 대비하여 자금조달 부분에선 이득이 있지만(이자수익) 배당은 받지 못합니다. 원자재의 경우, 선물 보유시엔 저장, 운반, 보험, 자금조달 등의 비용이 들지 않아 선물 가격은 해당 비용을 반영하여 형성됩니다. 일반적으로 현물의 보유기간 및 시간 비용이 추가로 들기 때문에 현물 가격보다 높은 것이 통상적이나 시장 참여자들이 시장이 악화될 것으로 생각하여 선물을 대량으로 매도하는 경우 선물 가격이 떨어져 역전되기도 합니다. 또한 선물 가격에는 미래 시점의 불확실성에 대한 보상이 반영되어 있습니다. 주가시주 선물의 이론가격은 아래와 같이 형성됩니다.
선물 이론가격 = 현물가격 X (1 + r X t/365) - 배당금
** r = 무위험이자율, t = 만기일까지의 일수
콘탱고와 백워데이션
베이시스의 상태에 따라 선물시장의 상태를 콘탱고와 백워데이션으로 구분합니다. 선물 만기일에는 현물가격으로 결제 가격이 결정되기 때문에 만기일의 베이시스는 0으로 수렴하게 됩니다.
** 콘탱고(Contango): 현물가격 < 선물가격, 베이시스(+)
** 백워데이션(Backwardation): 현물가격 > 선물가격, 베이시스(-)
WTI, 천연가스 등과 같이 현물시장의 가격이 정확히 공표되지 않는 경우 최근월 선물 가격과 차근월 선물 가격의 차이로 시장의 상태를 추정하기도 합니다.
선물 롤오버에 따른 베이시스 손익 변동 위험
선물은 만기가 존재하며 만기 또는 만기 이전에 동인한 포지션 유지를 위한 월물교체(롤오버)를 진행하게 됩니다. 선물은 만기 시 현물가격에 수렴하게 되며, 현물과 선물가격 차이로 인한 베이시스 손익 변동이 발생합니다.
Contango(콘탱고) : 근월물가격 < 차근월물가격
| 1월물 | 2월물 | 3월물 | 롤오버효과 반영 | 롤오버효과 미반영 |
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|---|---|---|---|---|---|
| 매수가격 | 70 (E) | 80 | 90 |
총손익 = + 37.083 (A+B+C) |
총손익 = + 60 (D-E)×2 |
| 매도가격 | 75 | 85 | 100 (D) | ||
| 보유계약수 | 2계약 | 1.875계약 (150/80) |
1.7708계약 (159.375/90) |
||
| 평가액 | 150 | 159.375 | 177.0833 | ||
| 투자성과 | + 10(75-70)×2(A) | + 9.375(85-80)×1.875(B) | + 17.708(100-90)×1.7708(C) |
콘탱고 예시)
최초 1월물 2계약을 $70에 매수 후 만기시 $75에 매도하여 $10의 이익을 보았습니다. 그런데, 2월물 가격은 콘탱고로 인해 $80이므로 1월물 매도금액 $150로는 2월물을 2계약이 아닌 1.875계약밖에 매수하지 못합니다. 따라서, 2월물을 만기시 $85에 매도하더라도 이익액은 $10가 아닌 $9.375가 됩니다. 3월물로 롤오버하는 과정에서도 같은 방법으로 계산하면 이익액은 $20이 아닌 $17.708가 됩니다. 이와 같이 롤오버효과를 반영한 실제 투자수익을 모두 합하면 총 이익액은 $37.083가 되는 것입니다. 롤오버효과는 고려하지 않고 선물가격만을 비교해보면 마치 $60의 이익이 난 것으로 오해할 수 있으나, 실제로는 롤오버 과정에서 -$22.917의 롤오버효과가 발생한 것을 확인할 수 있습니다.
Backwardation(백워데이션) : 근월물가격 > 차근월물가격
| 1월물 | 2월물 | 3월물 | 롤오버효과 반영 | 롤오버효과 미반영 |
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|---|---|---|---|---|---|
| 매수가격 | 70 (E) | 60 | 50 |
총손익 = - 32.75 (A+B+C) |
총손익 = - 50 (D-E)×2 |
| 매도가격 | 65 | 55 | 45 (D) | ||
| 보유계약수 | 2계약 | 2.1667계약 (130/60) |
2.3833계약 (119.167/50) |
||
| 평가액 | 130 | 119.1667 | 107.25 | ||
| 투자성과 | - 10(65-70)×2(A) | - 10.8333(55-60)×2.1667(B) | - 11.9167(45-50)×2.3833(C) |
백워데이션 예시)
최초 1월물 2계약을 $70에 매수 후 만기시 $65에 매도하여 -$10의 손실을 보았습니다. 그런데, 2월물은 백워데이션으로 인해 $60이므로 1월물 매도금액 $130로는 2.1667계약을 매수할 수 있습니다. 이후 2월물을 만기시 $55에 매도하면 손실은 -$10.8333이 됩니다. 3월물로 롤오버하는 과정에서도 같은 방법으로 계산하면, 손실은 -$10가 아닌 -$11.9167이 됩니다. 이상과 같이 손실을 모두 합하면 -$32.75가 됩니다. 롤오버효과는 고려하지 않고 선물가격만을 비교해보면 -$50의 손실이 있는 것으로 오해할 수 있으나, 실제로는 롤오버 과정에서 $17.25의 롤오버효과가 발생한 것입니다.
레버리지/인버스 상품 투자위험
레버리지/인버스 상품의 일일수익률은 기초자산 일일수익률의 2배, -1배를 복제합니다. 그러나 레버리지/인버스 상품을 일일 이상 투자 시의 누적수익률은 기초자산 누적수익률의 2배, -1배와 일치하지는 않는데, 이를 복리화 효과라고 합니다.
투자자별로 투자시점이 다르기 때문에 모든 투자자의 투자기간의 2배, -1배, -2배를 맞추는 것은 불가능한 일이며 대부분의 경우 일별 종가(정산가)를 기준으로 일일 수익률의 2배, -1배, -2배 수익이 날 수 있도록 설계됩니다.
따라서 추적 배수가 1이 아닌 레버리지/인버스 ETN을 하루 이상 보유 시, 추적 배수가 반영된 수익률이 복리로 누적되므로 보유기간의 누적 수익률은 기초지수의 누적 수익률과 차지가 크게 발생할 수 있습니다.
복리화 효과는 기초자산의 변동성이 클수록, 같은 배수(2배, -2배) 라면 음의 배수를 가지는 상품일수록 더 크게 나타납니다. 따라서 방향성 없이 등락을 거듭하고 변동성이 높은 시장 상황에서 레버리지/인버스/인버스 2X 상품을 장기 보유하는 것은 손실을 키울 수 있기 때문에 장기 투자보다는 단기 투자로 활용하는 것이 더 적합합니다.
해외 현물지수 추종에 따른 괴리율 발생 위험
한국거래소 개장시간에 산출되지 않는 해외 기초지수 추종 ETN의 괴리율 발생 위험
기초지수 거래소 시장과 한국거래소와의 시차 발생으로 인한 위험
해외 현물지수를 기초지수로 하는 겨웅, 해당 거래소와 한국거래소의 거래시간 차이가 발생하는 경우가 (특히 미국, 유럽 등의 경우 한국거래소 거래시간에 기초지수가 거래되지 않음) 있습니다. 이 경우 한국거래소 장중 기초지수와 실시간 지표가치는 고정되어 있고 변하지 않는 반면, ETN은 기초지수와 관련된 해외 시장 상황 등이 반영되어 거래되면서 괴리율이 발생하게 됩니다.
** 한국거래소 개장시간에 산출되지 않는 해외 현물지수를 기초지수로 하는 ETN을 거래할 경우, 장중 기초지수 및 실시간 지표가치가 산출되지 않음을 인지하고 이에 유의하여 투자하여야 합니다.
해외 현물지수 ETN 투자시 고려 사항
- 전일 기초지수 종가(정산가) 발표 시점을 기준으로 기초지수 일일등락률을 반영한 예상 ETN 지표가치를 계산
- 한국거래소 장중 참고할 수 있는 관련 해외선물지수 움직임을 확인 : 기초지수와 관련된 해외 선물 시장은 대부분 24시간 거래되고 있으며 다시 기초지수 현물 시장이 거래될 때에도 해당 선물가격이 반영되어 한국거래소 장중 기초지수가 산출되지 않더라도 ETN 가격은 움직이게 됩니다. 따라서 위에서 계산한 예상 ETN 지표가치를 기준으로 한국거래소 장중 거래되는 기초지수 관련 선물 시장의 움직임을 고려하여 ETN 가격을 예상할 수 있습니다.
- ETN 등락률과 기초지수 등락률을 단순 비교하지 않을 것 : 해외 현물지수 추종 ETN의 경우 기초지수 종가 또는 정산가 산출 시점과 한국거래소 종가 산출 시점이 다르므로 ETN 등락률과 기초지수 등락률을 단순 비교할 경우, ETN이 기초지수를 추종하지 못하는 것처럼 보일 수 있습니다.
유동성공급자 (LP)
유동성공급자(LP)란?
유동성공급자(LP, Liquidity Provider)란 금융상품에 대한 매매가 원활하게 이루어질 수 있도록 매도·매수 호가를 지속적으로 제시하는 시장 참가자를 말합니다. ETN 또한 유가증권시장 상장 규정에 따라 제도를 채택하도록 되어 있습니다. ETF의 LP는 ETF를 발행한 자산운용사가 아니라 자산운용사와 계약을 맺은 별도의 증권회사가 담당하는데 반해, ETN의 LP는 발행 증권사가 담당합니다.
LP는 매수와 매도 양쪽 방향으로 최소 100증권 이상씩 호가를 제출해야 합니다. 거래가 활발하여 유동성이 높은 종목은 LP가 제출한 호가뿐 아니라 일반 투자자의 호가도 풍부하여 현재가에 가까운 가격의 호가가 많이 제출되어 있어 거래에 불편함이 없지만, 거래량이 매우 적거나 심지어 하루 1주도 거래되지 않아 유동성이 매우 낮은 ETN이라도 LP 호가가 존재하기 때문에 언제든지 즉시 거래가 가능합니다.
ETN의 LP는 시장의 매도·매수 스프레드 비율이 사전에 신고한 비율(국내 기초자산 2%, 해외 기초자산 3% 범위 내에서 발행 증권사가 신고한 비율)을 초과할 경우 5분 이내로 양방향 호가를 제시함으로써 투자자들의 매매 요구에 대응하고 거래 활성화에 기여합니다.
LP호가제도
LP호가 제출의무
유가증권시장업무규정 시행세칙 제2절의2(유동성공급호가)에 따라 유동성 공급의무가 면제되거나 제한되는 사유를 제외한 모든 경우에 대하여 LP호가를 제출함으로써 본 증권의 유동성을 제공합니다. 정규시장의 매매거래시간 중 최우선호가를 기준으로 한 호가 스프레드 비율이 국내 기초자산 2%, 해외 기초자산 3% 범위 내에서 발행 증권사가 신고한 비율을 초과할 경우 5분 이내로 LP호가를 제출합니다.
※ 호가 스프레드는 매도호가의 가격과 매수호가의 가격 차이, 호가 스프레드 비율은 매수호가의 가격에 대한 호가 스프레드의 비율을 말합니다. LP는 ETN 시장가격이 증권당 지표가치에 수렴하도록 괴리율이 3%(해외 기초자산의 경우 6%)를 초과하지 않도록 LP호가를 제출하여야 합니다.
LP호가 스프레드
LP호가 스프레드는 LP가 제시하는 매도호가와 LP가 제시하는 매수호가의 차이를 의미하며 호가 스프레드 비율은 매수호가의 가격에 대한 호가 스프레드의 비율을 말합니다. LP는 호가 스프레드 비율을 국내 기초자산 3%, 해외 기초자산 6%이내에서 LP가 각 상품별 신고한 스프레드 비율로 유지하며, 호가 스프레드 비율이 신고스프레드 비율 이하 시 호가 제출이 면제됩니다.
스프레드 비율(%) = {(최우선 매도 호가 - 최우선 매수 호가)/최우선 매수 호가} X 100
LP호가 최소수량
LP는 매수와 매도 양쪽 방향으로 최소 100증권 이상씩 호가를 제출해야 하는데, 보통 LP는 1호가당 1천∼1만 증권씩 양방향으로 호가를 제출하는 경우가 많습니다.
LP호가 제공면제
오전 단일가 매매 호가접수시간(08:00~09:00), 증권시장 개시 후 5분간(09:00~09:05) 그리고 오후 단일가 매매 호가접수시간(15:20~15:30)에는 LP호가 제출이 면제됩니다. 09:05~15:20 사이라도 호가 스프레드 비율이 해당 ETN의 상장 시 거래소에 신고한 신고스프레드 비율(국내 기초자산 2%, 해외 기초자산 3%)이하 시 제출하지 않아도 됩니다. 호가상황 또는 거래상황의 급격한 변동 그 밖의 사유로 거래소가 시장관리상 필요하다고 인정하는 경우도 LP호가 제출은 면제됩니다. LP호가는 양방향호가 제출이 원칙이나 일방에 유동성공급호가 제출로 이미 제출된 타방호가와의 호가 스프레드 비율이 신고비율 이내인 경우 양방향호가 제출의 의무가 면제됩니다.
LP호가 유의사항
유동성공급자는 일정한 기준에 의해 호가를 제출해야 하는 의무가 있을 뿐, 투자자들이 원하는 가격 수준에 반드시 호가를 제출해야 한다거나 거래를 체결시켜야 하는 의무가 있는 것은 아닙니다. 실시간 지표가치의 수준에 따라 제출한 호가가 수시로 변경됩니다. 또한 유동성공급자의 호가제출의무가 없는 시간대에는 상장지수증권 시장가격이 비정상적으로 형성될 수 있으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.
※ 호가 스프레드 비율은 최우선호가 기준이며 이미 제출된 LP호가 및 비LP호가 모두 포함하여 산출합니다.
ETN 과세제도
| 구분 | 국내주식형 ETN (국내주가지수) |
국내주식형 이외의 ETN (채권, 해외, 상품지수 등) |
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|---|---|---|---|
| 현금분배금 |
배당소득세 과세 (15.4%)
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배당소득세 과세 (15.4%)
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| 매매차익 | 환매 (중도상환/만기상환) |
배당소득세 과세 (15.4%)
|
배당소득세 과세 (15.4%)
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| 장내매도 | 비과세 |
배당소득세 과세 (15.4%)
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- 증권거래세: [증권거래법]에 의거하여 비과세
- 분배금과 매매차익에 대한 배당소득세는 ETF 과세제도와 동일하게 금융소득 종합과세 대상으로 적용
| 구분 | 원천징수여부 |
|---|---|
| 국내 개인, 외국 개인(거주자, 비거주자) * ETF와 동일 | O |
| 내국법인 * ETF와 상이 | X |
| 외국법인 * ETF와 동일 | △ |
- 외국법인의 경우 국내사업장 귀속소득의 경우: 원천징수 면제
ETN 상환방법
만기상환
ETN은 1년 이상 20년 이내의 만기로 발행되는 상품으로 만기 도래시 별도의 의사표시나 통지 없이 자동적으로 만기 지급액에 대한 청구가 이루어집니다. ETN 1증권당 만기 지급액은 만기상환금액 결정일(최종거래일)에 산출되어 만기상환금액 결정일 익 거래소영업일에 고시되는 지표가치로 계산됩니다.
** 만기상환금액 결정일(최종거래일)이 휴장일 또는 매매거래정지일에 해당하는 경우 또는 그 밖에 ETN의 발행조건을 변경할 필요가 있다고 인정하는 경우 유가증권시장 상장규정 세칙 제123조의8 제2항을 따라 가격 결정일 및 그에 따른 지급일이 연기될 수 있으며 추가적인 이자는 가산하지 않습니다.
중도상환
투자자가 장내에서 매도하기 부담스러운 물량에 대한 청산을 지원하기 위해 중도상환 제도를 두고 있습니다. 투자자는 만기일 이전에도 일정 기준 수량 이상의 ETN에 대해 중도상환을 신청할 수 있으며, 이를 통해 시장 충격을 최소화하며 청산을 진행할 수 있습니다. 중도상환 가격은 투자자의 중도상환 신청일 익 거래소영업일 지표가치 종가를 기준으로 결정되며, 중도상환 수수료를 징수함에 따라 최초 투자 원금의 손실이 발생할 수 있습니다.
** 중도상환 가격 결정일이 휴장일 또는 매매거래정지일에 해당하는 경우 또는 그 밖에 ETN의 발행조건을 변경할 필요가 있다고 인정하는 경우 유가증권시장 상장규정 세칙 제123조의8 제2항을 따라 가격 결정일 및 그에 따른 지급일이 연기될 수 있으며 추가적인 이자는 가산하지 않습니다.
조기청산
조기청산 사유가 발생하는 경우 상환가격은 사유발생일의 지표가치로 결정됩니다. 다만 천재지변, 거래제한 또는 시장 교란 사유 등 불가피한 사유가 발생하는 경우 시장 상황에 따라 해당 가격은 변경될 수 있으며 변경된 가격이 결정되는 대로 본 증권 투자자에게 안내 드립니다.
장내매매
ETN은 거래소 유가증권시장에 상장되어 주식과 같이 매매가 이루어집니다. 따라서 투자자가 설정한 진입 시점에 장내 매수를 통해 손쉽게 진입이 가능하며, 현금화 역시 장내 매도를 통해 용이하게 수행할 수 있습니다. ETN은 충분한 유동성 공급을 통하여 투자자가 윈하는 금액 만큼의 진입 및 청산이 언제든 자유롭게 수행될 수 있도록 지원하고 있습니다.