선물/옵션이란
기초자산의 가치 변동에 따라 가격이 결정되는
금융상품을 '파생상품'이라고 하며,
'선물거래'는 기초자산을 미래의 일정 시점에
미리 정한 가격으로
인도/인수할 것을 약속하는 거래이며,
'옵션거래'는 미리 정한 가격으로
사거나 팔 수 있는 '권리'를 거래하는 것입니다.
금융상품을 '파생상품'이라고 하며,
'선물거래'는 기초자산을 미래의 일정 시점에
미리 정한 가격으로
인도/인수할 것을 약속하는 거래이며,
'옵션거래'는 미리 정한 가격으로
사거나 팔 수 있는 '권리'를 거래하는 것입니다.
- 선물거래 개요
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주가지수 장내파생상품거래의 개요주가지수장내파생상품거래는 거래소가 정하는 기준과 방법에 따라 당사자가 사전에 정한 주가지수의 수치와 일정한 시기에 현실로 나타나는 주가지수의 수치와의 차에 의하여 산출되는 금전의 수수를 약정하는 거래를 말합니다.한국주가지수 200 장내파생상품거래의 구조거래대상지수 : 한국주가지수 200(약칭 KOSPI 200)입니다.거래대상종목·최종거래일 및 거래개시일거래대상종목은 결제월(3월, 6월, 9월, 12월)에 따라 4종목으로 구분되며, 각 종목의 최장거래 기간은 1년입니다.거래단위 및 호가가격단위
- 각 종목의 최종거래일은 각 결제월(3, 6, 9, 12월)의 두번째 목요일 (휴장일인 때에는 순차적으로 앞당김)입니다.
- 새로운 종목의 거래개시일은 장내파생상품거래가 종료되는 종목의 최종거래일의 다음날 입니다. (휴장일인 때에는 순차적으로 연기함)
거래대상종목·최종거래일 및 거래개시일시장에 대한 신속 대응 및 저렴한 투자비용호가가격단위- 거래단위는 "계약"으로 표시하며, 최소거래단위는 1계약입니다.
- 계약의 금액은 가격(포인트)에 25만원을 곱한 금액입니다.
- 호가가격단위는 최소가격변동폭으로서 0.05포인트입니다.
- 예) 기준가격이 100.00일 경우 호가는 …99.90, 99.95, 100.00, 100.05, 100.10… 로 할 수 있습니다.
다량의 주식을 보유하고 있지 않더라도, 주가지수선물계약을 보유함으로써 주가지수의 움직임에 신속하게 대응할 수 있으며, 개별주식의 거래보다 투자비용이 저렴하여 기동성 있는 투자가 가능합니다.가격변동위험의 회피주식거래만 할 경우 개별주식의 가격변동위험은 분산투자를 통하여 어느정도 위험을 회피할 수 있으나, 국내외 정치, 경제, 사회문화의 변화에 의한 시장 전체의 가격변동 위험에는 그대로 노출될 수 밖에 없습니다. 그러나 주식시장 전체의 가격수준을 나타내는 주가지수선물을 이용함으로써 시장 전체의 가격변동 위험에 효율적으로 대처할 수 있습니다.미래가격 발견기능주가지수선물가격은 시장참여자들이 주식시장의 미래가격과 관련된 정보를 수집·분석·예측한 자료를 바탕으로시장에서의 가격경쟁을 통하여 합리적으로 결정됩니다. 따라서, 투자자들은 미래 일정시점의 주가지수 수준을 파생상품시장을 통하여 발견할 수 있습니다.새로운 투자수단의 제공주가지수장내파생상품거래는 주식투자에 비하여 비교적 적은 증거금으로 대규모의 거래가 가능합니다. 따라서 위험이 큰 만큼 수익률도 매우 높아 높은 수익을 원하는 투자자에게 새로운 투자수단을 제공하는 기능을 합니다. - 옵션거래 개요
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주가지수 옵션거래의 개요주가지수옵션거래는 거래소가 정하는 기준과 방법에 따라 매도자가 매수자의 일방적 의사표시에 의하여 당사자간에 사전에 설정된 주가 지수의 수치와 당해 의사표시를 하는 시기에 현실로 나타나는 주가 지수의 수치와의 차에 의하여 산출되는 금전을 수수하는 거래를 성립시킬 수 있는 권리를 매수자에게 이전할 것을 약정하고 매수자는 그 대금을 지급할 것을 약정하는 매매거래를 말합니다.한국주가지수 200 옵션거래의 구조거래대상지수는 한국주가지수 200(약칭 KOSPI 200)입니다.거래대상종목.최종거래일 및 거래 개시일 등거래단위 및 호가가격단위
- 옵션결제월은 3월, 6월, 9월, 12월중 2개월과 그 이외의 근월 2개월로서, 최종거래일은 각결제월의 두번째 목요일 (휴장일인 때에는 순차적으로 앞당김) 입니다.
- 각 옵션결제월의 거래기간은 3월, 6월, 9월, 12월의 4개 결제월은 각각 6개월이며, 그 이외의 결제월은 각각 3개월 입니다.
- 새로운 옵션의 거래개시일은 각 옵션의 결제월의 최종거래일의 다음날 입니다. (휴장일인 때에는 순차적으로 연기함)
거래단위위험의 제한호가가격단위- 거래단위는 "계약"으로 표시하며, 최소거래단위는 1계약입니다.
- 계약의 금액은 가격(포인트)에 25만원을 곱한 금액입니다.
- 예) 옵션가격이 1.75인 콜옵션 1계약을 매수한 경우 옵션금액은 1.75포인트 X 25만원 X 1계약 = 437,500원 입니다
- 호가가격단위는 최소가격변동폭으로서 호가가격이 10포인트 이상인 경우는 0.05포인트이며, 10포인트 미만인 경우는 0.01포인트 입니다
위험의 회피- 일반적으로 주식거래의 경우 주식을 매입하여 보유하면 주식가격이 상승하는 만큼 이익을 보게 되며, 주식가격이 하락 하는 만큼 손실을 보게 됩니다.
그러나 옵션을 매수하는 경우 손실을 매수대금 이내로 줄일 수 있습니다. - 콜옵션의 매수자는 주가지수가 상승하면 권리를 행사하여 주가지수의 상승에 따른 이익을 실현 하거나, 콜옵션을 반대매매(전매)하여 옵션가격(프리미엄)의 가격상승에 따른 이익을 실현할 수 있습니다. 또한 주가지수가 행사가격 이하로 하락하였을 경우에는 콜옵션의 권리행사를 포기함 으로써 대상자산의 가격하락에 따른 손실을 프리미엄으로 한정할 수 있습니다.
- 풋옵션의 매수자는 주가지수가 하락하면 권리를 행사하여 주가지수의 하락에 따른 이익을 실현 하거나, 풋옵션을 반대매매(전매)하여 옵션가격(프리미엄)의 가격상승에 따른 이익을 실현할 수 있습니다. 또한 주가지수가 행사가격 이상으로 상승하였을 경우에는 풋옵션의 권리행사를 포기함으로써 대상자산의 가격상승에 따른 손실을 프리미엄으로 한정할 수 있습니다.
주가지수옵션거래는 주가지수장내파생상품거래와 같이 주식투자의 가격변동위험을 회피하는 효율적인 수단입니다. 주식포트폴리오를 보유하고 있는 투자자는 풋옵션을 매수함으로써 주식포트폴리오 의 가치 하락에 따른 위험을 회피할 수 있으며, 또한 주식시장의 상승이 예상되어 주식포트 폴리오를 매입하고자 하는 투자자는 콜옵션을 매수함으로써 주식시장의 상승에 따른 위험을 회피할 수 있습니다.투자이익의 극대화옵션의 매수자는 일정액의 프리미엄을 지급하고 대상자산의 매매에 대한 권리를 매입함으로써 대상자산의 가격변화에 따른 이익은 무한대로 실현할 수 있는 반면에, 대상자산의 가격변화에 따른 손실은 옵션 매입시 지급한 프리미엄으로 한정함으로써, 위험부담없이 이익을 극대화할 수 있습니다.