북경트윈타워 매각 -

LG Holdings (HK) Limited 지분 매각 공시

LG상사는 전일 공시를 통해 LG Holdings(HK) Limited의
지분 매각(지분율 25%)을 공시하였습니다.

북경트윈타워 100%소유 법인인 LG Holdings는
북경 트윈타워 지분을 100%소유한 법인으로
연간 400~500억원의 순이익을 거두고 있는 자회사로
이 법인을 통한 LG상사의 연간 지분법 이익은
연간 약 30~40억 수준입니다.

매입주체는 GIC 100% 자회사인 Reco Changan Private Limited로
최종 매각대금은 2Q20경 완납될 것으로 예상됩니다.

매각효과 - 재무 개선 본격화 :

부채비율 80%pt 하락 및 이자비용 감소 기대

지분율 25%기준 매각대금은 3,412억원으로
2019년 말 장부가를 감안할 때
매각차액은 3,000억원 이상 발생할 전망입니다.

매각 대금으로 1조 3천억원의 차입금 중 약 10% 가량인
1,000 ~ 1,500억원을 상환할 것으로 기대하며,
나머지 금액은 팜오일 등 향후 성장 산업의
투자 재원으로 쓰일것으로 예상됩니다.

투자전략 -

목표주가 17,000원 및 매수의견 유지

LG상사에 대한 목표주가 17,000원 및 매수의견을 유지하며,
매각에 따른 수익 추정은 추후 반영할 예정입니다.

LG상사의 PER 5배의 주가는
역사적으로 매력적인 수준이라고 생각하며,

1) 북경타워 매각에 이어
2) 1Q20 실적 개선
3) 판토스의 IPO 기대감이 더해질 경우
주가상승 모멘텀이 확산될 것으로 기대합니다.
 
2020년 LG북경타워 매각과 판토스 성장 모멘텀에 기대합니다.