한국에서 가장 핫했던 트렌드는 온라인 식품 구매입니다. 글로벌도 마찬가지 입니다.

온라인 식품구매는 글로벌 소비 트렌드 이자 투자기회라고 판단하고 있습니다.

글로벌 온라인 식품 시장의 성장에 주목

온라인 식품 구매는 글로벌 소비 트렌드이고 투자 기회입니다.

온라인 식품 시장 성장에 대한 투자는 한국보다는 미국이 더 유효한 스토리입니다.

미국은 온라인 식품 침투율과 소비자 인지도가 낮은 초창기 시장입니다.

경쟁력 있는 오프라인 유통사의 점유율 확대가 매우 용이한 시장이라고 판단하고 있습니다.

온라인 식품 시장의 고성장 예상

코로나19는 온라인 식품 구매에 대한 소비자의 저항을 낮춰주는 계기입니다.

코로타19에 따라 많은 소비자들이 온라인 식품 구매를 시작했습니다.

글로벌 유통사들은 기존 고객의 충성도를 높이고, 신규 고객 확보를 위해 배송 서비스를 강화 중입니다.

결론적으로는 코로나19에 따른 온라인 식품 구매 수요 + 유통사의 공급 강화로 온라인 식품 시장은 고성장이 지속될 것으로 예상하고 있습니다.

점유을 확대에 주목

오프라인 유통사는 온라인 식품 시장 선점을 통해 온라인 시장 내 점유율 확대가 가능합니다.

온라인 식품은 낮은 침투율에 따라 고성장이 예상되고, 소비자 반복 구매가 발생하는 카테고리 입니다.

매장을 보유한 오프라인 유통사는 배송 Capa 확대에 매우 유리합니다.

최근 월마트, 타겟, 이마트 등 온라인 시장 내 점유율이 회복된 이유입니다.

온라인 점유율 확대, 밸류에이션 상승과 손익 개선 모두 가능

글로벌 할인점의 온라인 식품 시장 진출 및 시장 내 M/S 확보는 단기적으로 손익 부담 요인입니다.

그러나 기업은 밸류에이션 상승과 중장기적인 손익 개선이 가능합니다.

온라인 채널 확장에 따른 신규 고객 확보, 기존 고객의 추가 구매 발생으로 밸류에이션은 상승했습니다.

점포를 이용한 온라인 사업 학장은 고정비 부담이 낮아 중장기적인 손익 개선 기대가 가능합니다.

[월마트] TP 160.5달러, 투자의견 매수 제시

매장을 가장 많이 보유하고 있는 월마트는 온라인 배송 Capa 확대에 가장 유리합니다.

FY30년 월마트는 미국 사업 내 온라인 매출 비중 30%를 예상히며, 기존점 9% 이상 달성 가능합니다.

FY21 PER 23.9배, FY22 22.4배 거래중입니다.

효율적 배송 Capa 확대로 온라인 시장 내 M/S는 지속적으로 증가를 예상하며, 밸류에이션 정당화 가능합니다.

[타겟] TP 156.8달러, 투자의견 매수 제시

Pick up 및 Drive up store 확장을 통해 온라인 배송 Capa 지속 확대 중입니다.

FY29-30년 타겟 미국 사업 내 온라인 매출 비중은 35% 예상하며, 기존점 9% 이상 달성 가능합니다.

타겟은 FY20 28.0배, FY21 19.0배로 거래 중입니다.

효율적 배송 Capa 확대로 온라인 시장 내 M/S는 지속적으로 증가를 예상하며, 밸류에이션 정당화 가능합니다.

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