글로벌 핵심 전기차 체인에 투자 

Global X Lithium & Battery Tech ETF는 리튬을 비롯, 글로벌 전기차 서플라이 체인 내 핵심 종목에 분산 투자하는 ETF입니다.

구성종목은 알버말 등 리튬 업체와 테슬라, BYD 등 전기차 업체, LG화학, CATL, 이브에너지 등 배터리 업체, 창신신소재 등 소재 업체 등에 골고루 투자하고 있습니다.

리튬 업체 비중이 상대적으로 크기 때문에 중장기 가격 상승에 따른 수혜가 기대되는 상황입니다.

또한 원가 경쟁력을 기반으로 전기차 시장 내에서 점유율 확대 중인 중국 업체의 비중이 높으며, CATL, 선도지능장비, 흔왕달정자 등 허가받은 외국인 기관 투자자들만 살 수 있는 종목들도 간접적으로 투자할 수 있습니다. 

기대를 넘어설 성장의 속도

작년부터 전기차 시장의 성장 프리미엄이 높아지면서, 여전히 지금 시장의 기대보다 전기차 시장 성장의 성장 속도가 더 빠를 것으로 예상됩니다. 

최근 기술 혁신이 빨라지면서 전기차는 향후 2~3년 내 내연기관과 가격 패리티가 도달할 가능성이 높습니다. 

테슬라 배터리 데이 이후 배터리 기술 혁신이 빨라지면서 가격 하락으로 전기차의 경제성 확보가 빨라지는 것으로 보입니다.

전기차가 내연기관과 경쟁할 수 있는 경제성을 확보하기 위해서는 배터리 원가를 떨어뜨리는 것이 필수적인데, 배터리의 에너지 밀도를 높여 단위당 전력 생산량을 늘려야 합니다. 이를 위해 니켈 비중이 높은 양극재룰 적용하거나, 음극재에서 실리콘 비중을 높이는 등 소재를 변경시켜야 하는 등 상대적으로 산업의 특성상 양산성을 확보하기 쉽지 않고, 이로 인해 배터리 가격 하락은 최근 수년간 기대보다 다소 더뎠습니다.

그러나 최근 테슬라로 인해 배터리 원가 하락이 가속화되고 있습니다. 테슬라는 LFP 배터리를 중국산 모델3에 적용하고, 지난 9월 배터리 데이를 통해 반값 배터리 로드맵을 제시하면서 원가 하락을 앞당기고 있는 모습을 보여줍니다. BYD 역시 자체 개발한 CTP LFP 배터리를 신규 적용한 전기차 모델 Han 출시에 주행 거리가 크게 개선되면서 긍정적인 반응을 얻고 있습니다.

LG화학 등 배터리 업체들도 대형 셀의 상용화를 본격화하고 있습니다. LG화학이 경우 니켈 비중을 높여 에너지 밀도를 개선한 NCMA 양극재 적용 시기를 앞당기고 있습니다. 테슬라의 공격적인 판매 목표에 대응하기 위해 전기차부터 배터리 체인까지 본격적인 투자 국면에 진입하면서 규모의 경제를 통한 고정비 절감도 가속화될 전망입니다. 

작년 기점으로 자동차 업체들의 전기차 전용 플랫폼이 출시되어 전기차 전용 플랫폼을 사용하게 되면, 단위당 생산성이 개선되어 원가를 절감할 수 있습니다. 자동차 업체들의 전기차 전환 의자가 변곡점을 지난 것으로 판단되어 배터리 가격 하락과 생산성/고정비 개선 효과가 합쳐지면서 향후 2~3년 내 전기차가 경제성을 확보할 가능성이 높아 보입니다.

글로벌 주요국의 지원 정책도 20년을 변곡점으로 보조금을 늘리면서 빠르게 확대되고 있습니다. 유럽은 팬더믹 이후 전기차 산업 지원을 대폭 확대하였고, 21년 미국은 친환경 정책을 본격적으로 시행할 수 있는 환경이 되면서 미국 전기차 시장 성장을 가속화시킬 전망입니다.

최근 전기차 시장에서는 글로벌 대형 IT 업체부터 스타트업까지 새로운 시장 참여자가 늘어나고 있다는 점은 주목할 만합니다. 전기차는 엔진이 없기 때문에 진입 장벽이 낮으며, 자율주행과 결합되면서 대형 성장 시장으로 부성하고 있기 때문입니다. 이로 인해 전기차의 상품성은 빠르게 강화될 것으로 기대되며, 전기차 수요에 긍정적으로 작용할 것으로 예상됩니다.

성장 프리미엄

선발 배터리 업체들은 시장 기대를 상회하는 성장성과 수익성을 누릴 가능성이 높다고 판단됩니다. 

최근 선발 배터리 업체들이 배터리 기술 혁신 및 신규 투자를 가속화하고 있어 선발 업체들의 원가가 빠르게 하락할 가능성이 높습니다. 따라서 후발 배터리 업체들과 격차가 더 벌어질 것으로 예상됩니다. 

전기차 시장 성장이 가속화되면서 배터리 소재 업체들의 성장 속도도 한층 가속화될 것으로 예상됩니다. 

배터리 소재 시장이 전체적으로 성장할 것으로 예상되는 가운데 배터리 에너지 밀도 개선에 핵심적인 소재들은 한국, 일본 등의 선발업체들이, 범용 소재들은 원가 경쟁력이 높은 중국 후발 업체들이 나눠 가져갈 가능성이 높아 보입니다. 

리튬은 최근 2~3년간 가격이 크게 하락해 신규 투자 제한되어 중기적으로 가격 상승 가능성이 높습니다. 전기차 수요는 가격 패리티 도달로 시장 기대보다 빠르게 성장할 것으로 기대되기 때문입니다. 

자세한 내용은 리포트를 참고해 주세요.

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